1月29日晚間，寧德時(shí)代發(fā)布了年度業(yè)績預(yù)告。

預(yù)告顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤在353,141.06萬元–374,984.84萬元，相比2017年同期的387,795.49 萬元，下降8.94% - 3.30%?？鄢墙?jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤為299,134.37萬元–317,637.52萬元，相比2017年同期的237,567.78萬元增長：25.92% - 33.70%。

對(duì)于公司扣非凈利潤同比增長約三成的主要原因，寧德時(shí)代認(rèn)為一是市場大環(huán)境利好，動(dòng)力電池需求依舊在不斷攀升；二是公司一直不斷擴(kuò)展產(chǎn)能，產(chǎn)銷量不斷提升；三是公司對(duì)費(fèi)用成本加強(qiáng)了管控。

自2011年寧德時(shí)代正式掛牌以來，乘著國家大力發(fā)展新能源汽車的東風(fēng)，寧德時(shí)代一路高歌，走到了如今與比亞迪同為國內(nèi)動(dòng)力電池生產(chǎn)商巨頭的位置。

寧德時(shí)代的主營業(yè)務(wù)是鋰電池。細(xì)分到應(yīng)用場景中，又分為動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池。動(dòng)力電池是寧德時(shí)代的營收主要來源，2017年占總營收比例為83.3%。儲(chǔ)能電池則尚處于示范導(dǎo)入階段，2017年占總營收比例為0.1%，波動(dòng)較大。

圖表來源：國金證券

在過去的2018年里，寧德時(shí)代憑借本身已有的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，大力發(fā)展NCM811電池，在儲(chǔ)能領(lǐng)域亦動(dòng)作頻頻加強(qiáng)布局。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年動(dòng)力電池裝機(jī)量達(dá)到了56.9GWh。其中寧德時(shí)代的裝機(jī)量為23.52GWh，市場份額從2017年的29%提升到了41%。接下來寧德時(shí)代將繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能：據(jù)寧德時(shí)代的公開數(shù)據(jù)，目前其主要有生產(chǎn)基地主要有寧德基地、江蘇溧陽基地和青?；厝齻€(gè)，預(yù)計(jì)2019年為45.9GWh，2020年將達(dá)到54GWh。此外，寧德時(shí)代也已計(jì)劃在歐洲和德國建設(shè)海外生產(chǎn)研發(fā)基地。在技術(shù)路線上，寧德時(shí)代將繼續(xù)大力發(fā)展NCM811電池。根據(jù)此前寧德時(shí)代透露的信息，2019年NCM811電池將實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

寧德時(shí)代在動(dòng)力電池的銷售上偏向于與整車企業(yè)建立穩(wěn)定合作關(guān)系。截止目前，寧德時(shí)代已與北汽（2009年）、上汽（2017年）、廣汽和吉利汽車成立了合資公司。此外，寧德時(shí)代還先后引入了東風(fēng)集團(tuán)、長安汽車兩大整車廠商參股，并與江鈴汽車、泛亞汽車等建立了合作關(guān)系。在海外市場方面，寧德時(shí)代已進(jìn)入大部分車企供應(yīng)商目錄，并且在當(dāng)?shù)卦O(shè)有分公司支持送樣開發(fā)的工作。

在儲(chǔ)能方面，由于儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)在過去4年里尚屬于示范導(dǎo)入階段，因此寧德時(shí)代在儲(chǔ)能電池方面的營收波動(dòng)較大：2014-2017年，儲(chǔ)能電池的營收在總營收比例占比分別為5.1%，1.6%，0.3%，0.1%。根據(jù)寧德時(shí)代發(fā)布的2018年上半年年度報(bào)告顯示：2018年上半年儲(chǔ)能系統(tǒng)銷售收入為5109.4萬元，較上年同期增加1024.5%，用于儲(chǔ)能領(lǐng)域的電池營收并未單獨(dú)列出數(shù)值。但可以預(yù)見的是，隨著儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)不斷成熟發(fā)展，寧德時(shí)代在儲(chǔ)能領(lǐng)域的電池出貨量將不斷增長。

目前，寧德時(shí)代已與福建省投資集團(tuán)等簽約晉江大型鋰電池儲(chǔ)能項(xiàng)目，項(xiàng)目擬分三期實(shí)施，鋰電池需求分別為0.1GWh、0.4GWh和0.5GWh。業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，寧德時(shí)代2022儲(chǔ)能電池年出貨量將達(dá)1GWh以上，對(duì)應(yīng)市占率會(huì)提升至14%左右。2018年10月，寧德時(shí)代中標(biāo)了魯能海西州50MW/100MWh多能互補(bǔ)集成優(yōu)化示范工程儲(chǔ)能項(xiàng)目。此外，寧德時(shí)代還牽頭，聯(lián)合清華大學(xué)、廈門大學(xué)等6所高校和中國電力科學(xué)院、中國汽車技術(shù)研發(fā)中心2家科研單位以及廈門鎢業(yè)股份有限公司等7家上下游企業(yè)共同組建了電化學(xué)儲(chǔ)能技術(shù)國家工程研究中心，推動(dòng)鋰電儲(chǔ)能加速發(fā)展。

筆者認(rèn)為，作為電池產(chǎn)商的寧德時(shí)代，降低電池成本問題同樣不容忽視：根據(jù)瑞銀此前對(duì)幾大電池供應(yīng)商——特斯拉/松下、LG化學(xué)、三星SDI以及寧德時(shí)代（CATL）的產(chǎn)品拆解分析，寧德時(shí)代雖然高產(chǎn)，但是每千瓦時(shí)成本超過了150美元，大大高于特斯拉/松下電池的111美元/kWh。但寧德時(shí)代之后在接受媒體采訪時(shí)并未對(duì)瑞銀報(bào)告提出看法，只表示希望低調(diào)專心研發(fā)技術(shù)。

2019年，新能源補(bǔ)貼政策將進(jìn)一步退坡。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)估退坡幅度為30%-50%。隨著補(bǔ)貼政策的退坡，外資動(dòng)力電池企業(yè)將卷土重來，爭奪中國市場份額。此外，電池企業(yè)仍受到上游供應(yīng)商和下游企業(yè)的雙重壓力夾擊，降低降低電池成本的問題也是迫在眉睫。

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