新能源汽車需求旺盛勢(shì)頭持續(xù)，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)景氣度提升。以PCB行業(yè)為例，與傳統(tǒng)汽車相比，新能源汽車獨(dú)特的動(dòng)力控制系統(tǒng)（VCU、MCU、BMS）使得整車PCB用量大幅增加，受此影響車用PCB市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。
在此背景下，相關(guān)廠商積極籌備上市，加速登陸資本市場(chǎng)，以期在新一輪的競(jìng)爭(zhēng)中鞏固市場(chǎng)地位，進(jìn)一步提升核心競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。
2月18日，據(jù)深交所創(chuàng)業(yè)板上市委2022年第7次審議會(huì)議結(jié)果顯示，金祿電子科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金祿電子”）創(chuàng)業(yè)板IPO成功過會(huì)。
寧德時(shí)代PCB供應(yīng)商
深耕汽車PCB領(lǐng)域
招股書顯示，金祿電子成立于2006年，專業(yè)從事印制電路板（PCB）的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車電子、通信電子、工業(yè)控制、消費(fèi)電子、醫(yī)療器械等領(lǐng)域。
金祿電子主打汽車PCB市場(chǎng)，尤其在新能源汽車PCB應(yīng)用領(lǐng)域，產(chǎn)品涵蓋電池管理系統(tǒng)（BMS）、電動(dòng)機(jī)控制器、DC/DC轉(zhuǎn)換器、車載充電機(jī)、ADAS、充電樁等核心部件及配套設(shè)施。
產(chǎn)能方面，金祿電子目前擁有廣東清遠(yuǎn)及湖北安陸兩大生產(chǎn)基地，總占地總面積約450畝，規(guī)劃PCB年產(chǎn)能為520萬(wàn)㎡，具備年產(chǎn)220萬(wàn)㎡的生產(chǎn)能力。
具體來看，清遠(yuǎn)生產(chǎn)基地占地面積約60畝，目前具備年產(chǎn)100萬(wàn)㎡PCB的生產(chǎn)能力，并建立了廣東省及清遠(yuǎn)市兩級(jí)工程技術(shù)研究中心。
湖北生產(chǎn)基地（全資子公司湖北金祿）位于湖北省安陸市，占地面積約389畝，計(jì)劃總投資12億元，融合工業(yè)4.0理念打造PCB智能工廠，規(guī)劃形成年產(chǎn)400萬(wàn)㎡高密度互連和剛撓結(jié)合、新能源汽車配套高端印制電路板的生產(chǎn)能力。
為寧德時(shí)代第一大PCB供應(yīng)商
據(jù)悉，PCB廠商要進(jìn)入汽車領(lǐng)域，必須通過IATF16949汽車質(zhì)量管理體系認(rèn)證。汽車電子領(lǐng)域客戶對(duì)產(chǎn)品的品質(zhì)要求非?？量?，需要經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間（1-3年）嚴(yán)格的試驗(yàn)和驗(yàn)證，才能通過汽車零部件廠商合格供應(yīng)商的認(rèn)證。
金祿電子自2012年投產(chǎn)初期即專業(yè)從事汽車PCB生產(chǎn)，在新能源汽車BMS電路板領(lǐng)域擁有較為深厚的技術(shù)沉淀，積累了寧德時(shí)代、國(guó)軒高科、孚能科技、特銳德、宇通客車、吉利汽車、欣銳科技、英搏爾等客戶。
同時(shí)，金祿電子也是寧德時(shí)代最大的PCB供應(yīng)商，其產(chǎn)品最終應(yīng)用于特斯拉、寶馬、奧迪、戴姆勒、小鵬、蔚來、大眾、吉利、豐田、宇通、三一重工、克萊斯勒、現(xiàn)代、日產(chǎn)等汽車品牌。
據(jù)集邦鋰電了解，金祿電子于2016年成為寧德時(shí)代合格供應(yīng)商，參與寧德時(shí)代BMS電路板的前期設(shè)計(jì)、開發(fā)，包括材料選型配置、工藝流程優(yōu)化、產(chǎn)品性能提升等，而后逐步成為寧德時(shí)代最大的PCB供應(yīng)商。
汽車電子收入與占比持續(xù)提升
業(yè)績(jī)方面，2018年至2021年1-6月各報(bào)告期內(nèi)，金祿電子分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.28億元、6.09億元、7.92億元和5.76億元，歸母凈利潤(rùn)分別為3968.65萬(wàn)元、4914.82萬(wàn)元、6739.51萬(wàn)元和4644.46萬(wàn)元。
招股書顯示，汽車電子是金祿電子最主要應(yīng)用領(lǐng)域，報(bào)告期內(nèi)公司來源于該領(lǐng)域的收入分別為2.25億元、2.46億元、3.14億元、2.56億元，占比分別為42.9%、40.94%、40.59%、45.85%。可見，近年來公司汽車電子的收入與占比均在持續(xù)提升。
主營(yíng)業(yè)務(wù)收入情況構(gòu)成
金祿電子預(yù)計(jì)2021年?duì)I收為13-13.3億元，同比增長(zhǎng)64.12%-67.90%，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)為9400-9900萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)39.48%-46.89%。
金祿電子表示，公司業(yè)績(jī)呈現(xiàn)逐年攀升的走勢(shì)，主要是由于下游客戶需求旺盛，加之2020年度下半年新增產(chǎn)能得到釋放，公司的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)較大。
加碼新能源汽車配套PCB建設(shè)項(xiàng)目
此次IPO，金祿電子擬公開發(fā)行股數(shù)不超過3779萬(wàn)股，募集7.85億元，主要用于新能源汽車配套PCB建設(shè)項(xiàng)目。
募集資金用途
其中，有5.85億元將用于湖北安陸工廠“新能源汽車配套高端印制電路板建設(shè)項(xiàng)目”新能源汽車配套高端印制電路板建設(shè)項(xiàng)目。該項(xiàng)目規(guī)劃新增PCB年產(chǎn)能120萬(wàn)㎡，同時(shí)融合工業(yè)4.0理念，將安陸工廠打造成PCB智能工廠。
據(jù)悉，“新能源汽車配套高端印制電路板建設(shè)項(xiàng)目”為金祿電子年產(chǎn)400萬(wàn)㎡高密度互連和剛撓結(jié)合--新能源汽車配套高端印制電路板建設(shè)項(xiàng)目”的第二期建設(shè)項(xiàng)目，實(shí)施主體為金祿電子及全資子公司湖北金祿。
金祿電子表示，公司清遠(yuǎn)及湖北兩個(gè)工廠能夠具備年產(chǎn)220萬(wàn)㎡剛性電路板的生產(chǎn)能力，若本項(xiàng)目建成并投產(chǎn)，公司將新增年120萬(wàn)㎡剛性板、HDI板及剛撓結(jié)合板的生產(chǎn)能力。
小結(jié)
上市之舉有利于豐富金祿電子產(chǎn)品種類以及擴(kuò)充PCB生產(chǎn)能力，打造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，為公司未來重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域提供良好的支撐，也有利于金祿電子在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，為其創(chuàng)新發(fā)展提供良好的技術(shù)保障。
金祿電子所處的車用PCB行業(yè)，由于供應(yīng)商一旦進(jìn)入汽車零部件廠商的供應(yīng)鏈，汽車零部件廠商一般不會(huì)輕易進(jìn)行更換，因此整體競(jìng)爭(zhēng)格局較為穩(wěn)定，增量主要來源于汽車電子化率的提升和新能源汽車的推廣和普及。
未來，隨著全球環(huán)境問題的日益突出以及政府對(duì)環(huán)境保護(hù)的日益重視，新能源汽車應(yīng)用將加速滲透，汽車PCB用量和單價(jià)都將迎來提升，帶動(dòng)汽車用PCB產(chǎn)品的快速發(fā)展，金祿電子憑借在汽車用PCB領(lǐng)域積累的豐富的經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)勢(shì)，也將迎來更大的發(fā)展空間。
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