窮則變，變則通，通則久。這是人類(lèi)社會(huì)的生存法則，也是商場(chǎng)的生存法則。面對(duì)下滑的業(yè)績(jī)，農(nóng)藥企業(yè)河南紅東方化工股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“紅東方”）開(kāi)始考慮轉(zhuǎn)型，鋰電池產(chǎn)業(yè)成為其新的發(fā)展焦點(diǎn)。
紅東方擬募資13億元加碼電解液
紅東方已在今年4月向北交所遞交了IPO的初步申請(qǐng)材料，并且選擇中泰證券作為其上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。最新消息顯示，9月1日，紅東方的IPO進(jìn)程已從備案階段變更為正式受理狀態(tài)，這意味著其上市進(jìn)程正在加速推進(jìn)。
此次IPO，紅東方擬募資12.91億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將用于工業(yè)副產(chǎn)鹽資源化綜合利用和生產(chǎn)2000噸六氟磷酸鋰項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
具體來(lái)看，“工業(yè)副產(chǎn)鹽資源化綜合利用和生產(chǎn)2000噸六氟磷酸鋰項(xiàng)目”擬于河南省許昌市建安區(qū)精細(xì)化工園區(qū)內(nèi)投資10億元，建設(shè)“資源化綜合利用公用工程投資建設(shè)”和“年產(chǎn)20000噸五氯化磷及2000噸六氟磷酸鋰”兩大子項(xiàng)目。
其中，“資源化綜合利用公用工程投資建設(shè)項(xiàng)目”擬投資6.5億元，項(xiàng)目新建年產(chǎn)5萬(wàn)噸燒堿的離子膜電解裝置及配套高純鹽酸裝置和環(huán)保裝置等，使得公司工業(yè)副產(chǎn)鹽得以回收再利用，同時(shí)為草甘膦原藥和五氯化磷生產(chǎn)提供原材料，以降低生產(chǎn)成本。
而“年產(chǎn)20000噸五氯化磷及2000噸六氟磷酸鋰項(xiàng)目”擬投資3.5億元，項(xiàng)目新建五氯化磷、六氟磷酸鋰生產(chǎn)車(chē)間以及相關(guān)配套設(shè)施。完成后，公司將具備年產(chǎn)20,000噸五氯化磷和2,000噸六氟磷酸鋰的能力，進(jìn)一步將業(yè)務(wù)拓展至新能源領(lǐng)域。
值得一提的是，五氯化磷是制作六氟磷酸鋰的關(guān)鍵原材料，第一個(gè)項(xiàng)目為五氯化磷提供生產(chǎn)基礎(chǔ)，而第二個(gè)項(xiàng)目確保六氟磷酸鋰的原料供應(yīng)。經(jīng)過(guò)資金投入，最終的產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為電解液。整體看來(lái)，該募資計(jì)劃考慮了完整的產(chǎn)業(yè)鏈，布局十分周到。
或因行業(yè)問(wèn)題，欲尋求新出路
紅東方主要從事農(nóng)藥原藥和精細(xì)化工產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，其核心產(chǎn)品是草甘膦原藥。公司已經(jīng)形成了完整的草甘膦產(chǎn)業(yè)鏈。過(guò)去幾年中，特別是2020-2022年，公司的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)都展現(xiàn)了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，但在2023年前半年，業(yè)績(jī)大幅下滑。
從業(yè)績(jī)上看，2020-2022年，紅東方營(yíng)業(yè)收入分別為5.92億元、11.29億元、19.15億元，歸母凈利潤(rùn)分別為6336.76萬(wàn)元、3.4億元、7.46億元。2023年1-6月，公司營(yíng)收約7億元，同比下降約38%；凈利潤(rùn)約1.3億元，同比下降約70%。
招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，草甘膦是紅東方的主要收入來(lái)源，營(yíng)收占比分別為82.38%、84.15%、87.24%和90.02%。然而，草甘膦價(jià)格受全球糧食價(jià)格波動(dòng)等影響，在2021年底達(dá)到高點(diǎn)后，2022年有所回落，預(yù)計(jì)2023年可能進(jìn)一步下滑。
為此，紅東方正積極尋找新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。在紅東方看來(lái)，目前，新能源汽車(chē)市場(chǎng)的迅速崛起帶動(dòng)了鋰電池及其關(guān)鍵原材料，如六氟磷酸鋰的需求飆升。鑒于其在電池生產(chǎn)中的重要地位及五氯化磷的旺盛需求，公司計(jì)劃增強(qiáng)相關(guān)生產(chǎn)能力，以搶占市場(chǎng)份額。
目光聚焦到紅東方跨界的電解液市場(chǎng)，2022年電解液市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，下游壓價(jià)導(dǎo)致廠家內(nèi)卷嚴(yán)重，多氟多、天賜材料等公司不斷公布擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，使市場(chǎng)面臨挑戰(zhàn)。2023年來(lái)，盡管市場(chǎng)增速減緩，企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)速度下降，但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)仍然劇烈。
事實(shí)上，化學(xué)制藥企業(yè)海辰藥業(yè)、草酸企業(yè)豐元股份、富祥藥業(yè)此前也曾跨界涉足電解液，各家表現(xiàn)差異顯著。
2022年6月，海辰藥業(yè)發(fā)布預(yù)案，擬定增募資不超過(guò)4億元，投向鋰電池電解液添加劑等項(xiàng)目，但籌劃大半年后，海辰藥業(yè)稱(chēng)綜合考慮公司整體發(fā)展規(guī)劃及投資項(xiàng)目實(shí)施計(jì)劃等諸多因素，決定終止定增事項(xiàng)并撤回申請(qǐng)文件。
去年12月，豐元股份宣布通過(guò)增資方式對(duì)青海聚之源進(jìn)行投資，預(yù)計(jì)股35%。青海聚之源專(zhuān)業(yè)從事六氟磷酸鋰生產(chǎn)及銷(xiāo)售。今年7月，豐元股份宣布，經(jīng)綜合考慮，青海聚之源投資項(xiàng)目不滿(mǎn)足公司對(duì)投資標(biāo)的的內(nèi)部要求，終止該投資項(xiàng)目。
從藥企跨界電解液賽道，富祥藥業(yè)進(jìn)展卻異常順利，目前打造出了VC、FEC、BOB等鋰電池電解液添加劑產(chǎn)品，今年以來(lái)，公司VC等鋰電池電解液添加劑業(yè)務(wù)營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，質(zhì)量和成本控制方面均有較大進(jìn)步，且滿(mǎn)產(chǎn)滿(mǎn)銷(xiāo)。
總的來(lái)說(shuō)，未來(lái)在產(chǎn)能過(guò)剩的背景下，電解液行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局將變得愈發(fā)激烈。各家企業(yè)在成本控制和技術(shù)水平方面的表現(xiàn)，將成為其在電解液行業(yè)拉開(kāi)盈利差距的核心影響因素。紅東方現(xiàn)正計(jì)劃通過(guò)IPO籌資進(jìn)軍這一領(lǐng)域，也將存在較大不確定性。
來(lái)源：集邦鋰電
