集邦儲能獲悉，據(jù)EIA數(shù)據(jù)，2024年上半年美國大儲裝機4.1GW，同增126%，裝機容量11.2GWh，同比增201%，配儲時長2.76h，較同期增加0.6h。
2023年美國儲能裝機6.6GW/16.9GWh，同比增速回落至57%/46%。隨著并網(wǎng)提速、變壓器緊缺環(huán)節(jié)，預(yù)計美國24年大儲裝機增速重回高增長。
圖：美國EIA月度大儲裝機（MW/MWh）
數(shù)據(jù)來源：EIA，Wood Mackenzie，東吳證券研究所
24年大儲儲備項目規(guī)模重回增長
截至2024年6月，美國大儲儲備項目35.77GW，相當于23年裝機規(guī)模5倍。2023年，由于并網(wǎng)流程長，新增儲能備案輛無明顯提升，而24年初開始恢復(fù)增長。
據(jù)EIA數(shù)據(jù)，美國大儲儲備項目35.77GW，較23年底增加17%。其中擬2024年下半年并網(wǎng)規(guī)模10.8GW（同比23年下半年實際并網(wǎng)增145%），擬25年上半年并網(wǎng)規(guī)模6.3GW（較24H1實際并網(wǎng)增55%）。
圖：美國大型電池儲能備案量（MW，累計）
數(shù)據(jù)來源：EIA，Wood Mackenzie，東吳證券研究所
FERC出臺法規(guī)簡化流程，效率提高
2023年7月FERC出臺改革方案，簡化流程，優(yōu)先受理準備好的流程，而非此前優(yōu)先受理先申請的流程，同類型一同審核，減少博弈。流程不同階段逐步增加押金，撤回流程需違約金。明確流程審核時間為——材料提交45天+客戶參與60天+系統(tǒng)影響研究150天+互聯(lián)系統(tǒng)研究90/180天。
2024年5月FERC新的輸電規(guī)劃和成本分攤規(guī)則，打破各州電網(wǎng)各自為政，加強相鄰區(qū)域的規(guī)劃協(xié)調(diào)，優(yōu)化電網(wǎng)全局建設(shè)。評估電網(wǎng)升級服務(wù)方案，發(fā)電商可以選擇“單一能源互聯(lián)服務(wù)”而不支付電網(wǎng)升級服務(wù)費用。
圖：美國大型電力設(shè)備并網(wǎng)流程
數(shù)據(jù)來源：LBNL，F(xiàn)ERC，東吳證券研究所
ITC退稅補償+市場機制完善，盈利模式好
ITC新政延長10年，并提升基礎(chǔ)抵免比例，全球范圍內(nèi)支持力度大。配儲與獨儲均享受，戶用儲能投資抵免比例30%，非戶用規(guī)模1Mw以內(nèi)為30%，超過需滿足附加條款。同時滿足本土制造，抵免比例可提升。
美國獨立儲能的收益可來自輔助服務(wù)、能源套利和容量合同，盈利模式好。以CAISO的1MW，配儲4h獨立儲能項目測算，其收入中約51%來自備用電源/RA合同，31%來自峰谷套利，18%來自電網(wǎng)輔助服務(wù)(頻率調(diào)節(jié)+旋轉(zhuǎn)備用)，商業(yè)模式較豐富且成熟。
降本降息，美國大儲收益率彈性大
儲能系統(tǒng)價格已降，后續(xù)仍有空間，且24H2-25或為降息周期。24Q2特斯拉儲能系統(tǒng)價格為0.32美元/wh，較23年下降20-30%，由于中國廠商在美份額提升，系統(tǒng)價格有望降至0.25-0.3美元/wh。此外，美國即將進入降息周期，預(yù)計24H2有望下降25-50基點，25年繼續(xù)下降100基點+。
儲能系統(tǒng)成本下降0.03元/wh，收益率可提升2pct；利率下降30基點，收益率可提升0.4pct。按當前利率5.4%，儲能系統(tǒng)0.3美元/wh測算，獨儲收益率11.9%，光儲收益率17.8%；若利率降至4.8%，儲能系統(tǒng)0.27美元/wh測算，獨儲收益率17.1%，光儲收益率20.1%。
新關(guān)稅政策優(yōu)待儲能，影響小
美國對華貿(mào)易壁壘升級，新關(guān)稅政策影響有限。5月14日，美國政府公布301關(guān)稅復(fù)審結(jié)果，針對中國多種出口產(chǎn)品關(guān)稅將于未來幾年內(nèi)增加。根據(jù)2024年5月14日301關(guān)稅復(fù)審結(jié)果，儲能電池及其材料的關(guān)稅稅率將于2026年從8.5%升至25%,未新增逆變器關(guān)稅。
總體上，中國儲能產(chǎn)品出口美國份額較小，且新稅率實施有一定滯后性，新的關(guān)稅政策對于中國儲能產(chǎn)品出口美國影響有限，好于預(yù)期關(guān)稅影響。
圖：2022美國大儲市場集成商市場份額
美國儲能電池高度依賴中國供應(yīng)商。寧德時代占美國儲能電池50%份額，為特斯拉儲能獨供，24年特斯拉儲能預(yù)計30-40gwh，增長100%+；其次億緯、中創(chuàng)新航等通過系統(tǒng)集成商陽光等占據(jù)一定份額，而日韓電池企業(yè)三星、LG、sk份額小，且缺乏鐵鋰產(chǎn)能，成本高。
綜上所述，預(yù)計24年美國光伏裝機增長40%左右，而配儲時長同比提升0.5h至3.4h，預(yù)計大儲裝機達到35GWh，同比增約108%。25年預(yù)計儲能增速下降至30-40%。
來源：東吳證券研究所
