4月18日，賽維LDK公布了2012年第四季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，賽維第四季度產(chǎn)能利用率仍低，出貨量持續(xù)下滑，營(yíng)收為1.36億美元，與上季度比較下降了53.4%，與4Q11相比則是下降了67.7%。4Q12毛利率為-60.5%，營(yíng)業(yè)利率潤(rùn)率則因存貨減損、呆帳認(rèn)列及大筆的管理費(fèi)用支出，大幅下降至-300.8%，當(dāng)季度凈虧損達(dá)5.17億美元。然而，最令市場(chǎng)驚訝的還是呈現(xiàn)資不抵債局面的資產(chǎn)負(fù)債表。

在財(cái)報(bào)公布前兩天，賽維宣布由于暫時(shí)的資金短缺，無(wú)法如期償還一筆約2,400萬(wàn)美元的債務(wù)，賽維表示已向兩位債券持有人達(dá)成協(xié)議，其中1,650萬(wàn)債務(wù)可延后還款，雖然賽維近日以簽訂購(gòu)股協(xié)議的方式能獲得約2,500萬(wàn)的資金，但公司緊繃的現(xiàn)金流還是讓市場(chǎng)紛紛猜測(cè)賽維可能就是下一間面臨破產(chǎn)危機(jī)的大廠。細(xì)看財(cái)報(bào)，賽維流動(dòng)比率為0.38，表示每1元的流動(dòng)負(fù)債只有0.38元的流動(dòng)資產(chǎn)可償還，資產(chǎn)負(fù)債比從上一季度的0.94躍升為1.03，總負(fù)債一舉超過(guò)了總資產(chǎn)，其中短期借貸占總負(fù)債四成，高達(dá)20.9億美元，在只有0.98億現(xiàn)金和約當(dāng)現(xiàn)金及1.67億擔(dān)保銀行存款的情況下，短期償債能力更令人擔(dān)憂。

不光是賽維，龐大的債務(wù)是中國(guó)一線太陽(yáng)能大廠普遍要面對(duì)的困境，阿特斯、英利、晶科及昱輝陽(yáng)光負(fù)債比率皆超過(guò)0.8（尚德在還有公布財(cái)報(bào)時(shí)1Q12負(fù)債比率為0.82），在太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展時(shí)，許多廠商因?yàn)橛姓闹С侄笠?guī)模擴(kuò)產(chǎn)，在低谷期反成為沉重的包袱。如今規(guī)模經(jīng)濟(jì)并非太陽(yáng)能市場(chǎng)的成功關(guān)鍵，各家廠商該如何改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，成為中國(guó)太陽(yáng)能廠商的共同課題。

面對(duì)嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境及龐大債務(wù)等壓力，賽維需展開行動(dòng)自救。除了致力于與利益相關(guān)者、政府機(jī)構(gòu)合作，調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略及與債務(wù)人協(xié)商延長(zhǎng)還款期限外，還要積極擴(kuò)展新興市場(chǎng)，如日前與泰國(guó)的 EA Solar Nakornsawan Co., Ltd,簽署了63MW的模組供貨契約。賽維目前仍保有多晶硅17,000噸、硅片4.3GW、組件1.5GW的產(chǎn)能，預(yù)估未來(lái)營(yíng)運(yùn)中心將以硅片與組件為主，并且從目前約20%的產(chǎn)能利用率逐步提升。2013年仍是賽維面對(duì)挑戰(zhàn)的一年，是否一系列的自救措施能夠帶領(lǐng)公司安然度過(guò)財(cái)務(wù)危機(jī)，還有待市場(chǎng)考證。