隨著Model 3 車款開始正式交車，特斯拉（Tesla）的“生產(chǎn)地獄”也即將來臨，這意味著特斯拉將開始以非常低的現(xiàn)金流維持運(yùn)行，為了提高能使用的現(xiàn)金量，馬斯克正在考慮發(fā)債籌資。

華爾街日?qǐng)?bào)消息，在日前公布的第二季財(cái)報(bào)中，特斯拉的虧損幅度小于外界預(yù)期，但馬斯克（Elon Musk）也同時(shí)承認(rèn)，相較起以往的車款，生產(chǎn)Model 3 的挑戰(zhàn)還會(huì)再高出許多。

根據(jù)了解，特斯拉的目標(biāo)是在2018 年底前，達(dá)到每周生產(chǎn)1 萬臺(tái)Model 3 的目標(biāo)，但做為比較，去年其他車款的周產(chǎn)量還不到2,000 臺(tái)。

“當(dāng)我用‘生產(chǎn)地獄’來形容Model 3 的生產(chǎn)時(shí)，我是認(rèn)真的?！?/p>

盡管如此，特斯拉對(duì)于“生產(chǎn)地獄”的情況似乎并不陌生，它們正為了雄心勃勃的產(chǎn)能時(shí)間表投入大筆資金，在加州和內(nèi)華達(dá)州增設(shè)工廠，并大量投入研究和開發(fā)。

第二季的財(cái)報(bào)顯示，特斯拉目前手上有約30 億美元的現(xiàn)金，但為了因應(yīng)Model 3 的生產(chǎn)，特斯拉預(yù)估下半年將再花費(fèi)20 億美元，這將讓特斯拉的現(xiàn)金部位降至10 億美元。

盡管特斯拉表示，下半年持有的現(xiàn)金和增加的收入應(yīng)該足以涵蓋所有支出項(xiàng)目，但摩根史丹利分析師Ryan Brinkman 對(duì)此仍抱持懷疑。

對(duì)于現(xiàn)金部位是否足夠的疑問，馬斯克表示，為了更快速的生產(chǎn)Model 3，特斯拉已經(jīng)和供應(yīng)商談判了更好的付款條件，可以在繳交零組件的帳單之前先賣車，但馬斯克也同意，在現(xiàn)金部位上保有緩沖空間總是更明智的選擇。

馬斯克強(qiáng)調(diào)，特斯拉正有在考慮發(fā)債籌資，但是并沒有考慮增加股權(quán)。財(cái)務(wù)長Deepak Ahuja 指出，特斯拉還有8 億美元的信貸額度空間，而且從新收購的太陽能業(yè)務(wù)中，也還能獲得近7 億美元的稅收股權(quán)基金（tax equity funds）和債務(wù)。

但根據(jù)S&P 全球市調(diào)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，在2017 年第一季時(shí)，包含長期票據(jù)和資本租貸（Capital Leases）在內(nèi)，特斯拉已有約有96.7 億美元的未還債務(wù)，年初發(fā)售的股票和優(yōu)先債更讓債務(wù)再次往上提升。

對(duì)于有著支出需求的特斯拉前景，摩根士丹利分析師Adam Jonas 如此評(píng)估：“額外的資本支出會(huì)讓投資者的眼中充滿淚水，而時(shí)間會(huì)告訴他們這是不是喜悅的眼淚?！?/p>

晨星研究（Morningstar）的分析師David Whiston 則表示，不論是特斯拉今年再次發(fā)債，或是明年再度公開籌資，都不會(huì)是需要驚訝的事情，“人們需要習(xí)慣特斯拉的‘習(xí)慣’──極度仰賴資本籌集來實(shí)現(xiàn)野心勃勃的成長目標(biāo)?！?/p>

根據(jù)了解，Model 3 在去年原本有約51.8 萬張訂單，由于交車時(shí)間持續(xù)延后，有6.3 萬筆訂單取消，目前訂單約有45.5 萬張。

對(duì)于這些取消的訂單，馬斯克表示，其實(shí)只需要再多一些努力，特斯拉可以保留下更多Model 3 的訂單，但他認(rèn)為這些需求的減少并不是什么大問題。

“這就像是經(jīng)營一家餐廳，你正在賣漢堡，但目前的等待時(shí)間大約需要1.5 小時(shí)，這樣你還會(huì)鼓勵(lì)更多的人來買漢堡嗎？”