近日，欣旺達發(fā)布第三季度業(yè)績報告。
根據(jù)報告顯示，2019 年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 177.39 億元，同比增長 35.36%，實現(xiàn)歸母凈利潤 5.02 億元，同比增長 16.99%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤 3.5億元，同比減少 4.04%；2019 年單三季度，公司實現(xiàn)營收 68.82 億元，同比增長 23.94%，實現(xiàn)歸母凈利潤 2.73 億元，同比增長 31.24%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤 1.89 億元，同比減少 3.99%。
消費鋰電業(yè)務(wù)有序增長，電芯自供比例提升產(chǎn)品盈利能力。受益于下游需求增長，公司消費類電池業(yè)務(wù)業(yè)績持續(xù)提升：
1）手機鋰電池模組業(yè)務(wù)：受益于蘋果、華為新一代產(chǎn)品熱銷，2019Q3 公司手機鋰電池產(chǎn)品出貨量增長，帶動公司業(yè)績上升。長期來看，隨著下游 5G 手機逐步應(yīng)用，電池容量預(yù)計將從原先平均的 3800mAh 提升至4500mAh 左右，高電量產(chǎn)品將進一步提升公司產(chǎn)品盈利能力。
2）筆記本電腦電池業(yè)務(wù)：筆記本電池由 18650 向鋰聚合物電池轉(zhuǎn)換帶動筆記本鋰電需求大幅增長，公司憑借手機鋰電的優(yōu)質(zhì)客戶積累，隨市場迅速放量。公司自 2018 年入主東莞鋰威后，電芯自供自供比例提升，通過持續(xù)加碼產(chǎn)品上游，公司手機鋰電產(chǎn)品和筆記本電腦電池業(yè)務(wù)盈利能力逐漸增強，公司核心產(chǎn)品盈利空間不斷拓寬。
動力業(yè)務(wù)短期承壓，儲能業(yè)務(wù)連續(xù)突破，智能硬件前景大好。公司持續(xù)布局動力電池領(lǐng)域和儲能領(lǐng)域和智能硬件領(lǐng)域。
動力電池業(yè)務(wù)：
公司從電芯、PACK、BMS 全線切入動力電池領(lǐng)域，全面掌握動力電池核心技術(shù)，目前已與雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟、吉利、東風(fēng)柳汽等眾多知名汽車廠商建立合作關(guān)系，三季度由于補貼退坡，全產(chǎn)業(yè)鏈需求下滑，價格承壓，預(yù)計公司動力電池出貨量環(huán)比下滑。長期來看，在新能源車成為主流的大趨勢下，公司有望持續(xù)受益。儲能業(yè)務(wù)：公司 2019年以來中標國家智能電網(wǎng)項目和瑞士巴登投運項目，對英國、德國等10 個國家小批量出貨家用儲能產(chǎn)品，在電網(wǎng)儲能和家庭儲能實現(xiàn)雙向突破。智能硬件業(yè)務(wù)：公司以消費類鋰電池為契機，拓展業(yè)務(wù)范圍，深入智能硬件領(lǐng)域。憑借投資孵化的方式，公司已開展掃地機器人、電子筆、智能出行、個人護理和智能音箱等新興業(yè)務(wù)，未來“智能硬件孵化園+物聯(lián)網(wǎng)云平臺+智能制造+智能硬件產(chǎn)業(yè)投資基金”的智能硬件孵化平臺有望為公司持續(xù)放量創(chuàng)收。
研發(fā)投入繼續(xù)加大 費用控制初見成效：
2019Q3單季期間費用率為11.9%，環(huán)比增長 1 個百分點，同比增長 2.5 個百分點，主要是研發(fā)費用增長較多所致，研發(fā)費用的增長主要來源于動力團隊人力成本的上升。2019Q3 研發(fā)費用率為 6.5%，環(huán)比增長 1.5 個百分點，在不考慮研發(fā)的期間費用率環(huán)比下降 0.5 個百分點的情況下，管理費用和銷售費用得到有效改善。5G對消費電池的大容量、快充、多形態(tài)做出更高要求，下游應(yīng)用端擴展加快公司新品調(diào)整，疊加公司正處于動力電芯客戶拓展階段，因此今年以來不斷加大研發(fā)投入，追求在新的挑戰(zhàn)下迎接新機遇。
欣旺達成立于1997年，2008年進行股份制改革，公司起家于消費電池模組，并不斷進行產(chǎn)品擴張，產(chǎn)業(yè)鏈上游擴張，2014年收購東莞鋰威，切入電芯領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展，成本控制，提升毛利率。公司消費電池模組客戶包括蘋果、華為等全球領(lǐng)先的主機廠。2016年公司進軍動力電池領(lǐng)域，并與吉利、日產(chǎn)雷諾等達成合作。2019年4月，公司發(fā)布公告收到日產(chǎn)-雷諾供應(yīng)商定點通知書，相關(guān)車型預(yù)計2020年-2026年未來7年需求為115.7萬輛，該產(chǎn)品采用公司的動力電池。
文章來源：長城證券&東莞證券&國海證券
