日前，德方納米發(fā)布公告，擬在云南曲靖投資“磷酸鐵鋰生產項目”，項目投資總額約 10 億元，占地面積約 300 畝，建成后公司新增產能有望達到 5 萬噸，有效解決目前產能緊張的局面。

補貼終將退去，新能車降本，磷酸鐵鋰電池性價比優(yōu)勢凸顯

2019 年新能車補貼大幅退坡時，車企成本壓力陡增，市場就有磷酸鐵鋰回暖的風向。十二五規(guī)劃新能車補貼將全部退出，成本壓力會進一步加劇。目前磷酸鐵鋰電池價格約為 0.6 元/Wh，三元電池價格約為 0.8 元/Wh，比較而言，考慮到降本，1Wh 鐵鋰電池比三元便宜 25%，磷酸鐵鋰比較優(yōu)勢突出，優(yōu)中之選。

電池技術進步提升磷酸鐵鋰電池系統能量密度，續(xù)航與三元電池的距離在縮小

材料層面：磷酸鐵鋰正極材料合成、制備工藝在進步，電化學性能也在優(yōu)化，現在容量趨近 160mAh/g，趨近理論值。近年電池端的前沿技術成功推出，比如電池層面的刀片電池技術能將能量密度提升 50%，同時成本下降30%；還有電池系統層面 CTP 技術能帶來能量密度 15%左右的提升，減少零部件量的同時提升生產效率大幅降低系統成本。結合以上技術，磷酸鐵鋰電池系統能量密度能有望達到 150Wh/Kg，NEDC 續(xù)航里程能實現450KM，完全滿足城市內出行半徑的需求，與三元電池系統能量密度在縮小。

磷酸鐵鋰電池放量臨近，回暖在即

19 年開始切換電池的車企，根據開發(fā)周期，最快有望在 2020 年上市；近年2 月 Tesla 宣布與 CATL 合作無鈷電池，磷酸鐵鋰有望當選，搭載在國產 Tesla上；同時德方納米作為 CATL 磷酸鐵鋰主供，此次新投產能有望年底投產。因此根據時間周期，我們認為磷酸鐵鋰產業(yè)有望在今年后半段開始復蘇回暖，并逐漸放量增長，帶來磷酸鐵鋰產業(yè)的高景氣。