每年光伏的新裝機(jī)量基本上可以表明當(dāng)前可用于并購交易的經(jīng)營資產(chǎn)池的規(guī)模，并可用于未來的并購交易。

2019年光伏在歐洲迎來了復(fù)興，裝機(jī)量超過24GW，幾乎是2018年的兩倍。歐洲光伏累計(jì)裝機(jī)量也在2019年超過了150GW，其中，近40%來自超過20MW的公用事業(yè)規(guī)模項(xiàng)目。2020年新增裝機(jī)量超過20GW，其中德國和西班牙占36%。
圖源：IHS Markit

此外，在過去的十年里，歐洲的光伏安裝得到了上網(wǎng)電價(jià)和綠色證書的支持，最近又通過了招標(biāo)和購電協(xié)議，使得這些資產(chǎn)對(duì)當(dāng)今并購市場的投資者極具吸引力。

01
大幅增加

隨著時(shí)間的推移，歐洲光伏市場上兆瓦級(jí)項(xiàng)目的交易數(shù)量有所增加。在2019年和2020年，約有19GW的資產(chǎn)或管道交易。然而，隨著大型光伏發(fā)電廠或管道的交易的出現(xiàn)，交易數(shù)量普遍減少。

截至2017年，大部分交易集中在上網(wǎng)電價(jià)和綠色證書計(jì)劃下安裝的運(yùn)營資產(chǎn)。比如，英國的可再生債務(wù)證書（ROC）計(jì)劃使英國的資產(chǎn)在2017年之前都是一個(gè)極具吸引力的投資選擇。一些英國資產(chǎn)從預(yù)建到運(yùn)營被多次轉(zhuǎn)移，然后被尋求收購的公司進(jìn)一步收購，鞏固他們?cè)谑袌錾系牡匚弧Ｔ谝獯罄?，許多運(yùn)營資產(chǎn)都受益于之前的支持計(jì)劃，比如Conto Energia，因此也吸引了大量的并購活動(dòng)。此外，法國很大一部分的經(jīng)營資產(chǎn)也都得到了豐厚的上網(wǎng)電價(jià)和隨后的招標(biāo)支持。因此，在過去的十年里，它們一直是許多并購交易的焦點(diǎn)。
圖源：IHS Markit

直到2018年，投資者預(yù)料到光伏將在歐洲市場興起，于是開始購買項(xiàng)目管道。

02
西班牙激增

西班牙在2019至2020年的并購交易中繼續(xù)占據(jù)主導(dǎo)地位，過去兩年，西班牙的資產(chǎn)交易量約為9.4GW。

2019至2020年期間，西班牙公用事業(yè)項(xiàng)目的市場規(guī)模及其未來五年的預(yù)期增長，使其成為主要目標(biāo)市場，導(dǎo)致西班牙管道交易占?xì)W洲所有早期管道交易的68%。其中包括2019年倫敦投資管理公司InfraRed Capital Partners收購了1.5GW的Bester Generacion管道項(xiàng)目，以及2020年道達(dá)爾（Total）從Solarbay公司收購的1.2GW管道項(xiàng)目。

西班牙也是涉及后期項(xiàng)目（運(yùn)營、在建和許可資產(chǎn)）交易的最大目標(biāo)國。過去兩年，西班牙資產(chǎn)占?xì)W洲所有交易資產(chǎn)的39%。其大部分交易資產(chǎn)都建于2019年，或計(jì)劃于2020年和2021年完工。比如，Galp-ACS在今年年初的交易就涉及約900MW的在運(yùn)營項(xiàng)目；同樣是在2020年，中國三峽同意從開發(fā)商X-Elio手中收購西班牙約500MW的運(yùn)營項(xiàng)目。

03
新秀愛爾蘭

愛爾蘭同樣也是今年備受關(guān)注的新興市場。該國最近舉行了首次可再生能源拍賣，其中分配了800MW光伏項(xiàng)目作為可再生電力支持計(jì)劃（RESS）的一部分，隨著國際參與者進(jìn)入市場，這也觸發(fā)了幾次收購，其中最大的一筆交易包括Statkraft收購Lightsource BP擁有的275MW許可資產(chǎn)，以及當(dāng)?shù)亻_發(fā)商JBM的幾個(gè)項(xiàng)目，這些項(xiàng)目的規(guī)模超過300MW。在接下來的幾年里，還將進(jìn)行四輪RESS拍賣，隨著愛爾蘭光伏市場的興起，預(yù)計(jì)還會(huì)有更多的收購活動(dòng)。

04
出售給公用事業(yè)

與往年類似，開發(fā)商，EPC和IPP是2019和2020年的主要光伏資產(chǎn)賣方，出售的資產(chǎn)中有很大一部分是管道。其中最大的一筆交易是西班牙Bester Generacion將其西班牙項(xiàng)目組合（約1.5GW）出售給了專注于基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)的全球投資管理公司InfraRed Capital Partners。而法國光伏公司Urbasolar也被瑞士公司Axpo收購。Urbasolar的投資組合包括1 GW的管道。

自2019年至2020年10月，最大的光伏資產(chǎn)買家是公用事業(yè)公司，其次是IOC和金融企業(yè)，前10名買家占所有并購活動(dòng)的60%（11GW）。如果算上Statkraft和Solarcentury 11月達(dá)成的交易，前十大買家所占的交易比例還將大幅上升。

過去兩年，歐洲光伏市場的并購交易數(shù)量達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的吉瓦水平。IHS Markit預(yù)計(jì)，未來幾年，隨著歐洲市場從廣泛的支持計(jì)劃轉(zhuǎn)型，且投資者依然看好該行業(yè)的恢復(fù)能力，如此火熱的并購趨勢(shì)將持續(xù)下去。

來源：索比光伏網(wǎng)譯自PV-magazine