展望5月光伏行業(yè)，我們預(yù)計(jì)組件需求和排產(chǎn)整體將環(huán)比增長：至三季度硅料和組件價(jià)格仍將維持當(dāng)前高位水準(zhǔn)，5 月組件與國內(nèi)地面電站市場將持續(xù)博弈狀態(tài)，但得益于國內(nèi)分布式、海外歐洲等相對高價(jià)市場的快速增長，高價(jià)組件需求仍向好。隨著長三角地區(qū)疫情后復(fù)工復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)，5月組件排產(chǎn)將實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長。

4月情況綜述：在疫情陰影籠罩下，行業(yè)內(nèi)物流、原材料供應(yīng)、開工等均面臨一定挑戰(zhàn)。板塊行情受大盤和情緒面影響，整體呈下跌之勢。供給方面，硅料增量產(chǎn)出0.34萬噸略低預(yù)期、物流效率降低，硅料價(jià)格環(huán)比增長超過2%。成本壓力下硅片電池紛紛調(diào)漲，龍頭企業(yè)兩度上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格，幅度均超硅料漲幅，預(yù)期后續(xù)以及其他原材料價(jià)格將繼續(xù)上漲或維持高位。需求方面，隨著集中式組件中標(biāo)均價(jià)上漲至1.89 元/W，集中式電站裝機(jī)意愿持續(xù)走弱；分布式亦受防疫管控影響，部分項(xiàng)目有所延期，招標(biāo)規(guī)模小幅下降。

展望后續(xù)供給環(huán)節(jié)，二季度國內(nèi)硅料產(chǎn)量約18.5 萬噸，環(huán)比增長16%。二季度硅料增量產(chǎn)出主要來自亞硅、新特技改項(xiàng)目投產(chǎn)，我們預(yù)計(jì)5月國內(nèi)硅料產(chǎn)量約6.2 萬噸，6月樂觀情況下可達(dá)6.5 萬噸，二季度硅料產(chǎn)量約18.5 萬噸，環(huán)比一季度增加約2.6 萬噸，支持硅片增量產(chǎn)出約9GW。三季度增量主要來自通威的包頭5 萬噸項(xiàng)目投產(chǎn)爬坡，預(yù)計(jì)增量約0.5-0.6 萬噸，國內(nèi)產(chǎn)量約19萬噸，整體來看硅料產(chǎn)出仍較為有限。因此，在整體硅片產(chǎn)能大于硅料產(chǎn)能、硅片新產(chǎn)能持續(xù)投放的趨勢下，三季度硅料供給依舊偏緊，我們預(yù)計(jì)價(jià)格將保持22 萬元/噸以上高位。

需求和排產(chǎn)方面，我們認(rèn)為5月組件需求和排產(chǎn)將保持增長：1）國內(nèi)集中式市場博弈氛圍加劇，裝機(jī)進(jìn)度趨緩。2）分布式：一季度工商業(yè)新增裝機(jī)6.3GW，在分布式中占比迅速提升至70%以上，較2021 年提升45pp。當(dāng)前長三角地區(qū)物流已顯著改善，復(fù)工復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)，5月分布式-工商業(yè)市場有望迎來恢復(fù)；前三季度或仍以分布式裝機(jī)為主導(dǎo)。3）海外方面，占據(jù)出口半壁江山、亦是組件高端市場的歐洲進(jìn)入備貨旺季，5 月對歐洲電池組件出口金額環(huán)比增長有望超過30%。其他市場如拉美、日韓、南非等地需求有望延續(xù)良好態(tài)勢，彌補(bǔ)印度市場萎縮部分。為相對高價(jià)組件的需求和排產(chǎn)提供有力支撐。

文章來源：西南證券