近日，SunPower公布優(yōu)異的第二季財報，財報中GAAP營收比起上季略有下降，從USD$635.4M下降至USD$576.5M。但毛利率從上季的9.3%成長一倍至18.7%，優(yōu)于先前對財報的預(yù)期，也帶動SunPower的凈利由上季的-USD$54.7M提升至USD$19.6M，提前在第二季轉(zhuǎn)虧為盈。EnergyTrend根據(jù)SunPower的電話會議特別整理出以下三點(diǎn)使財報表現(xiàn)亮眼的因素：

一、光伏電站收入認(rèn)列

可圈可點(diǎn)的財報表現(xiàn)主要可歸功于建造中的光伏電站項目皆按計劃如期安裝，第二季CVSR及Solar Star就貢獻(xiàn)了USD$190M的營收，占整體營收33%。預(yù)期Solar Star會提升2H13的安裝比重；而CVSR項目在Q2完成了250MW的安裝，雖預(yù)期今年年底整座CVSR項目可以完工，但由于GAAP認(rèn)列方法的關(guān)系，接下來的幾季直到2014年還是會有營收的認(rèn)列。

二、市場需求升溫，產(chǎn)能全開

市場趨勢漸由大型光伏電站轉(zhuǎn)為分布式市場，SunPower成功掌握此趨勢，在分布式市場的市占率逐步提升，又因占有地利優(yōu)勢，業(yè)務(wù)主要集中于美國，營收占比64%。

SunPower的高效模組能符合日本市場對高效產(chǎn)品的需求，2Q13對日本的出貨優(yōu)于預(yù)期，在日本的市占率已高達(dá)10%。目前已開始對日本的大型光伏電站建案出貨，并持續(xù)尋找相關(guān)的合作機(jī)會，在日本無論是大型光伏電站或是分布式市場能見度都逐漸提升，亞太地區(qū)占整體營收比率逐漸提升，在第二季上升至18%。

觀察第二季歐洲市場，需求及ASP皆緩步回升，SunPower正持續(xù)投入資源于執(zhí)行中的計劃，預(yù)期今年將能見到歐洲市場能開始獲利。

三、成本下降

由于第二季產(chǎn)能利用率達(dá)100%，另外，電池、模組的制造以及電站中模組以外的成本(Balance of system, BOS)下降速度也優(yōu)于預(yù)期，讓第二季成本下降的計劃有顯著成效，毛利率得以有效提升。

觀察財務(wù)比率，SunPower的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期間持續(xù)優(yōu)于同業(yè)，流動性也維持在健康的水準(zhǔn)，但流動負(fù)債上升幅度大于流動資產(chǎn)，使流動比率近幾季有逐漸下降的趨勢，負(fù)債比率也節(jié)節(jié)攀升，在業(yè)績轉(zhuǎn)好之時需特別注意應(yīng)維持整體財務(wù)體質(zhì)的健全度。

從本季毛利及凈利優(yōu)于預(yù)期及在本季調(diào)升2013年營收目標(biāo)來看，SunPower下半年應(yīng)能持續(xù)維持亮眼的表現(xiàn)。展望未來，SunPower有持續(xù)性的大型光伏電站收入作為后盾，加上高效產(chǎn)品能符合現(xiàn)今屋頂型市場對效率的需求，持續(xù)火熱的日本市場將能繼續(xù)帶來可觀的收入；又北美居住式屋頂型市場發(fā)酵，租賃業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展。綜合以上，預(yù)期SunPower已擺脫先前的虧損陰霾，邁入穩(wěn)定獲利的太陽能廠商之列。