據(jù)之前的報道，上海電氣將以50%發(fā)行股份及50%支付現(xiàn)金方式購買保利協(xié)鑫能源下屬江蘇中能硅業(yè)科技發(fā)展有限公司（下稱江蘇中能）51%的股權(quán)。在被稱為“史上最嚴(yán)光伏新政”出臺的節(jié)骨眼上，朱共山賣掉了江蘇中能的控股權(quán)，很容易令人聯(lián)想為受到新政沖擊。
不過，保利協(xié)鑫能源方面高層表示，這事已經(jīng)籌劃很久，主要是獲得現(xiàn)金，上海電氣控股只是財務(wù)投資，保利協(xié)鑫保留經(jīng)營管理權(quán)。
出讓控股權(quán)
手握現(xiàn)金才是王道，此次江蘇中能被混改后，保利協(xié)鑫能源將獲得64億元現(xiàn)金。
據(jù)上海電氣公告顯示，公司正籌劃收購保利協(xié)鑫能源下屬江蘇中能51%股權(quán)，交易方式初步確定為公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)，江蘇中能100%股權(quán)的估值預(yù)計不超過人民幣250億元，據(jù)此計算江蘇中能51%股權(quán)將作價127.5億元。
稍晚一些時間，保利協(xié)鑫能源發(fā)布公告進(jìn)一步披露細(xì)節(jié)稱，購買價將50%以現(xiàn)金結(jié)付及50%通過上海電氣配發(fā)及發(fā)行A股結(jié)算，即此次交易保利協(xié)鑫能源將獲得約63.75億元的現(xiàn)金。
此次收購江蘇中能控股權(quán)的上海電氣背景深厚。
據(jù)官網(wǎng)顯示，上海電氣是一家大型綜合性裝備制造集團，主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)聚焦能源裝備、工業(yè)裝備、集成服務(wù)三大領(lǐng)域，產(chǎn)品包括火力發(fā)電機組（煤電、氣電）、核電機組、風(fēng)力發(fā)電設(shè)備、輸配電設(shè)備、環(huán)保設(shè)備、自動化設(shè)備、電梯、軌道交通和機床等。
另據(jù)天眼查顯示，上海電氣的控股股東為上海電氣（集團）總公司，而上海市國資委100%控股上海電氣（集團）總公司。
在6月6日晚8點，朱共山在相關(guān)專題電話會議中介紹，此次與上海電氣進(jìn)行混合所有制合作，保利協(xié)鑫能源除繼續(xù)持有江蘇中能49%股權(quán)外，還將繼續(xù)保留電子級多晶硅資產(chǎn)、超過300MW電站資產(chǎn)，以及協(xié)鑫新能源控股權(quán)。
朱共山還表示，其仍將擔(dān)任未來與上海電氣進(jìn)行混合所有制合作后的江蘇中能的董事局主席職務(wù)，且江蘇中能的管理團隊也仍將繼續(xù)履職，但會獲得根據(jù)市場對價的相應(yīng)激勵股權(quán)。
上海電氣混改江蘇中能也帶來更多發(fā)展計劃。保利協(xié)鑫能源高層表示，上海電氣進(jìn)入后，作為大型國企的身份，會降低今后業(yè)務(wù)發(fā)展的融資成本。
據(jù)了解，近期，江蘇中能100%控股的保利協(xié)鑫（蘇州）新能源有限公司向中國證監(jiān)會申請發(fā)行不超過 15 億元 （含 15 億元）的公司債券，其中 5 億元用于補充運營資金、10 億用于償還有息負(fù)債，發(fā)行期限不超過五年。自上交所公司債券項目信息平臺可獲悉，最新的項目狀態(tài)為已回復(fù)交易所意見。
朱共山對于此次合作也不乏溢美之詞，稱上海電氣是上海企業(yè)的一面旗幟，也是中國能源裝備大型企業(yè)的表率公司，雙方會發(fā)揮各自優(yōu)勢，除了融資、減債、財務(wù)成本降低8億~10億之外，也會通過并購及合資平臺再次起航。
值得注意的是，將本次不超過250億元的估值與2009年保利協(xié)鑫能源收購江蘇中能時的價格相較，并未有太大出入。
2009年6月，保利協(xié)鑫能源以總代價263.5億港元，向大股東朱共山等收購太陽能多晶硅及硅片供應(yīng)商江蘇中能的全部股權(quán)。據(jù)彼時匯率換算，約為232億元人民幣。
不過，此次交易雙方均表示，最終購買價格將有待雙方協(xié)商確定。
新江蘇中能IPO可能性
上海電氣混改江蘇中能，也令保利協(xié)鑫能源分拆光伏材料業(yè)務(wù)回A股的消息再次響起。
據(jù)媒體公開報道顯示，作為全球最主要的多晶硅料企業(yè)之一，江蘇中能連續(xù)五年蟬聯(lián)全球產(chǎn)能最大。2017年，該公司多晶硅料產(chǎn)能約7.5萬噸，是保利協(xié)鑫能源旗下核心資產(chǎn)。此外，江蘇中能還是國內(nèi)僅有的幾家掌握電子級多晶硅生產(chǎn)技術(shù)的企業(yè)。
保利協(xié)鑫高層方面表示，保利協(xié)鑫能源目前融資不吃力，最近資產(chǎn)拆A本來就在引進(jìn)戰(zhàn)略投資，而上海電氣本身就有光伏投資意向，愿意占大股。
6月6日，保利協(xié)鑫能源停牌后，招銀國際預(yù)期，保利協(xié)鑫能源可能會公布光伏材料業(yè)務(wù)分拆計劃的最新情況，其中或包括引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，預(yù)計分拆業(yè)務(wù)在2019年上市。
早在2017年12月20日，保利協(xié)鑫能源就發(fā)布公告稱，公司正考慮將光伏材料業(yè)務(wù)分拆建議分拆及在深圳交易所或上海交易所獨立上市獨立上市的可能性。彼時公告還指出，若干潛在投資者已表示有興趣投資保利協(xié)鑫能源光伏材料業(yè)務(wù)。
而根據(jù)保利協(xié)鑫能源2017年年報顯示，分拆的光伏材料業(yè)務(wù)主要為光伏行業(yè)運營的公司制造和銷售多晶硅及硅片，并為保利協(xié)鑫能源主要收益來源，2017年的利潤為12.64億元，占其總利潤23.79億元的五成以上。
不過，2017年財報顯示，由于多晶硅銷售量及硅片平均售價下降，及數(shù)個如金剛線切割技術(shù)等項目研發(fā)費用增加，光伏材料業(yè)務(wù)2017年的凈利率減少至6.5%，較2016年同期凈利率12%有所下降。
而對于是否新江蘇中能會分拆A股上市，朱共山在電話會議上表示，新的江蘇中能暫時沒有尋求A股上市的計劃，但不排除未來會重新IPO。
另據(jù)媒體公開報道，談及保利協(xié)鑫能源旗下的協(xié)鑫新能源發(fā)展方向時，朱共山稱，公司正在加快降杠桿、去負(fù)債并提升企業(yè)盈利能力的工作。
朱共山稱，接下來也會采取一系列的措施，在保證保利協(xié)鑫控股地位不變的情況下引進(jìn)戰(zhàn)投，同時，公司也考慮引進(jìn)中央企業(yè)或優(yōu)勢互補的金融機構(gòu)、電網(wǎng)企業(yè)來參與協(xié)鑫新能源國內(nèi)及國際業(yè)務(wù)的發(fā)展。今后協(xié)鑫新能源被拖欠的第七批補貼也會到位，剩余部分補貼也會請求相關(guān)部門盡快解決，比如通過資產(chǎn)證券化來解決。
原文來源：華夏時報
