6 月 9 日，杉杉股份發(fā)布定增預(yù)案，擬向杉杉集團、朋澤貿(mào)易和鄞州捷倫募資不超過 31.36 億元，用于購買 LG 化學(xué)旗下在中國大陸、中國臺灣和韓國的 LCD 偏光片業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)。

評論

定向募資不超過 31.36 億元，收購 LG 偏光片業(yè)務(wù)。本次非公開股票發(fā)行對象為杉杉集團、朋澤貿(mào)易和鄞州捷倫，發(fā)行價格為 9.31元/股，募集資金總額預(yù)計不超過 31.36 億元（含本數(shù)），扣除發(fā)行費用后全部用于購買 LG 化學(xué)旗下在中國大陸、中國臺灣和韓國的LCD 偏光片業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)，具體包括：

（1）北京樂金 100%股權(quán)；
（2）南京樂金 LCD 偏光片業(yè)務(wù)；
（3）廣州樂金 LCD 偏光片業(yè)務(wù)；
（4）臺灣樂金 LCD 偏光片業(yè)務(wù)；
（5）LG 化學(xué)直接持有的 LCD 偏光片資產(chǎn)；
（6）LG 化學(xué)直接持有的與 LCD 偏光片有關(guān)的知識產(chǎn)權(quán)。

根據(jù)協(xié)議，LG 化學(xué)將在中國境內(nèi)以現(xiàn)金出資設(shè)立一家持股公司，杉杉股份以增資的形式取得該持股公司 70%的股權(quán)，LG 化學(xué)持有剩余 30%的股權(quán)。

我國本土偏光片供需缺口較大。偏光片由于技術(shù)壁壘較高，目前全球主要市場被日韓企業(yè)寡頭壟斷，2018 年 LG 化學(xué)、住友化學(xué)及日東電工市場份額合計 66%，國內(nèi)企業(yè)市場份額僅 8%。我國面板產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展帶動偏光片需求量增長強勁，根據(jù) OFweek 預(yù)測，2020 年我國偏光片市場規(guī)模將接近 50 億美元，同比增長 42%。根據(jù) IHS 數(shù)據(jù)，預(yù)計 2022 年我國偏光片的需求達 4.54 億平方米，但2022 年我國偏光片產(chǎn)能僅 3.37 億平方米，本土偏光片供需缺口較大。

本次收購后公司將成為全球領(lǐng)先的偏光片供應(yīng)商。LG 化學(xué)是全球偏光片龍頭企業(yè)，2018 年全球市場份額 25%，同時與全球領(lǐng)先的LCD 面板制造商等建立了長期合作關(guān)系，可為下游 LCD 面板制造商提供整套可用于其后端生產(chǎn)的 RTP 生產(chǎn)線。我們預(yù)計本次收購LG 化學(xué)旗下偏光片業(yè)務(wù)后公司將成為全球領(lǐng)先的偏光片供應(yīng)商，同時公司將繼續(xù)維持原 LG 化學(xué)在 LCD 偏光片市場的領(lǐng)先地位，并利用其關(guān)鍵解決方案及技術(shù)來擴大市場份額，進一步提升我國偏光片業(yè)務(wù)的自給率。

文章來源：中金公司