硅料環(huán)節(jié)

9月份國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量為4.28萬噸，環(huán)比小幅增加0.2%，與8月份產(chǎn)量基本持平，低于原計(jì)劃創(chuàng)新高的產(chǎn)量預(yù)期，主要是由于江蘇和內(nèi)蒙地區(qū)受限電因素影響，個(gè)別企業(yè)被迫停產(chǎn)、減產(chǎn)。10月根據(jù)各硅料企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)行計(jì)劃，協(xié)鑫和天宏檢修企業(yè)逐步恢復(fù)，東立進(jìn)入檢修，在硅粉供應(yīng)保障充足的前提下，10月份國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量預(yù)計(jì)將環(huán)比持平，但根據(jù)目前的硅粉供應(yīng)情況看，各硅料企業(yè)按計(jì)劃產(chǎn)出存在難度。

硅片環(huán)節(jié)

9月兩家一線企業(yè)開工率已逐步恢復(fù)至80%以上，一體化企業(yè)基本維持滿產(chǎn)運(yùn)行，新建產(chǎn)能穩(wěn)步釋放，國內(nèi)單晶硅片產(chǎn)量繼續(xù)增加至18.8GW，環(huán)比增幅為6.2%。10月當(dāng)前仍保持9月排產(chǎn)水平，一線開工率80%左右，一體化企業(yè)維持滿產(chǎn)，后續(xù)保留調(diào)整可能，主要視硅料供應(yīng)及下游價(jià)格接受度而定。

電池環(huán)節(jié)

9月電池片有硅片供應(yīng)的廠商基本滿產(chǎn)，愛旭四期、五期的產(chǎn)能新開啟。10月長假期間國內(nèi)不少電池企業(yè)放假、減產(chǎn)，166尺寸等小尺寸產(chǎn)線減（停）產(chǎn)最為明顯。節(jié)后提產(chǎn)的觀望情緒濃厚，或主要取決于下游對漲價(jià)的接受程度，10/9通威發(fā)布最新報(bào)價(jià)，本月166和210電池分別上漲0.06元/W、0.08元/W，均至1.12元/W。

組件環(huán)節(jié)

9月行業(yè)開工率達(dá)到80%-90%，一線接近滿產(chǎn)。10月過半廠商在長假期間放假，節(jié)后一線基本恢復(fù)，二線保持低開工率，行業(yè)整體排產(chǎn)強(qiáng)度預(yù)計(jì)環(huán)比下滑20%-30%，但仍處年內(nèi)第三且同比基本持平。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，JK未放長假，當(dāng)前規(guī)劃10月排產(chǎn)環(huán)比基本持平，規(guī)模預(yù)計(jì)在2.6-2.7GW左右；LJ、JA、TH放假4-5天，當(dāng)前恢復(fù)至9月水平，預(yù)計(jì)排產(chǎn)規(guī)模分別在3-3.5、2、2GW左右。同樣，組件企業(yè)且行且看的心態(tài)濃厚，加之組件開工率調(diào)整靈活，后續(xù)或調(diào)整，決定因素亦在于原材料的供應(yīng)和價(jià)格的接受程度，組件最新報(bào)價(jià)重回2元/W時(shí)代，在2-2.1元/W左右。

輔材環(huán)節(jié)

9月膠膜企業(yè)開工率取決于EVA粒子的供應(yīng)，9月上半月基本滿產(chǎn)，下半月粒子因海運(yùn)及部分企業(yè)限產(chǎn)供應(yīng)收緊，同時(shí)膠膜產(chǎn)能持續(xù)釋放，下半月開工率有所調(diào)整。10月膠膜產(chǎn)出取決于粒子的供應(yīng)，隨著船運(yùn)壓力的改善和粒子限產(chǎn)的恢復(fù)，預(yù)計(jì)排產(chǎn)持平或僅小幅調(diào)整。光伏玻璃，10月因限電因素，加工環(huán)節(jié)減低負(fù)荷成品產(chǎn)出減少，庫存維持低位，疊加成本端純堿、天然氣價(jià)格的上漲，10/8價(jià)格大幅上漲，3.2mm鍍膜玻璃價(jià)格上漲4元/平米至30元/平米。

當(dāng)前時(shí)點(diǎn)

類似于今年的5-6月，產(chǎn)業(yè)鏈博弈情緒濃厚，但不同的是運(yùn)營商及制造商裝機(jī)和出貨的訴求都很強(qiáng)烈，達(dá)到平衡點(diǎn)歷經(jīng)的周期預(yù)計(jì)縮短。雖然具體的平衡價(jià)格尚難判讀，但可以肯定的是組件均衡價(jià)格勢必上移，其背后反應(yīng)的是潛在需求的超預(yù)期，進(jìn)一步可以肯定的是在保障原材料供應(yīng)的背景下，明年的需求增速應(yīng)上調(diào)。結(jié)合近期大基地的密集申報(bào)、整縣推進(jìn)的有序進(jìn)行及海外需求的持續(xù)高景氣，22年40%左右需求增速支撐充分。

來源：心鑫乾誠