根據Woodmac的統(tǒng)計，去年美國新增儲能裝機占全球34%份額，且逐年提高。由于美國氣候不穩(wěn)定+供電體系差+電價高，基于自用和峰谷套利節(jié)省電費，戶儲需求快速增長。

電網可靠度低，電價上行致戶儲需求提升

氣候不穩(wěn)定，電網可靠度低。颶風、龍卷風、干旱、暴風雪等時常造成美國多地無預警斷電，2021年2月德州暴風雪造成70%的居民42小時停電，影響450萬戶家庭與企業(yè)。

其次，美國電網較為老舊，各州系統(tǒng)獨立，約40%區(qū)域（中西部為主）由公共事業(yè)企業(yè)發(fā)輸配售垂直管理，約60%區(qū)域由獨立運營商管理，緊急事故出現時，大規(guī)模電力調度難，企業(yè)之間支援意愿不強。同時，由于電網投資巨大，電網的經濟回報率也不高。

電價隨天然氣價格同步上行。2021年，美國住宅電力用戶支付的平均名義零售電價以2008年以來的最快速度上漲，比2020年上漲4.3%至13.72美分/kWh。今年更是加速增長，8月的美國城市平均電力價格與上年年末相比上漲近18%，來到16.7美分/kWh水平。

以德克薩斯州為例，德州是美國最大的天然氣生產州，今年春夏德州家庭電費飆升，比去年同期至少高出50%，主要原因是自俄烏地緣沖突以來，德州天然氣出口達到高點，其中大部分出口到歐洲，導致當地居民無法得到廉價能源。

圖：2020年初至今美國城市平均電力價格

戶儲裝機高增，市場逐漸打開

戶儲裝機高增，加州裝機強勢，其余州需求開始發(fā)力，市場逐漸打開。

根據Wood Mackenzie數據，2022Q1美國戶用儲能新增規(guī)模達到0.14GW/0.33GWh，環(huán)比增長15%/18%，同比增長13%/27%;Q2新增規(guī)模達到0.15GW/0.38GWh，環(huán)比增長6%/12%，同比增長68%/73%，繼一季度后再創(chuàng)季度裝機歷史新高。

從地域上看，加州一直以來是美國戶用儲能強州，每季度新增裝機占全國幾乎50%，總裝機容量是第二名波多黎各州的近3倍，但是在停電威脅、補貼激勵和分時電價使加州裝機依然強勁的同時，2022Q1加州僅占戶用儲能新增市場的44%，是自2019年以來的最低百分比，這是由于其他州的戶儲需求也在停電威脅下非常旺盛，2022Q1戶儲裝機創(chuàng)記錄的市場包括波多黎各、密歇根州、猶他州等8個州，戶用儲能市場有望進一步打開。

政策扶持大，ITC延期形成重大利好

從大方向政策來看，美國設立了在2035年100%使用綠電、2050年達到凈零排放的目標，且訂立了多項法案，計劃投入數億美元于儲能項目。

具體到戶用儲能相關政策，聯邦投資稅抵免(ITC)政策以稅收抵免方式獎勵私營單位投資儲能系統(tǒng)，2022年9月《2022年減少通脹法案》正式立法，將ITC政策延期10年，戶用儲能補貼門檻下降為5kWh，抵免比例于2032年前維持在30%，2033年降至26%，2034年降至22%；加州自發(fā)電獎勵計劃(SGIP)總預算12億美元，將儲能系統(tǒng)的用戶依照風險與收入進行分類，分階段進行補貼，最新法案將SGIP計劃延長至2026年。

光伏配儲率比例低，增長空間大

根據勞倫斯伯克利國家實驗室數據，美國的表后光伏配儲率很低，只有6%的戶用光伏選擇在安裝時配置電池，只有個別州的光伏配儲率較高，尤其是夏威夷。2020年，夏威夷大約有80%的戶用光伏與儲能配對，如此高的配儲率歸因于該州凈計量政策的退出。

但反過來看，美國所有安裝的戶用儲能都與戶用光伏相結合，除加州外幾乎沒有單獨安裝的戶用儲能，改造存量光伏系統(tǒng)添加電池的頻率也相對較低，只有25%的戶用光儲系統(tǒng)是改裝的結果，且通常只改造不超過三年的系統(tǒng)。

數據還顯示，收入與戶用光伏配儲有一定的相關性，加州戶用光伏+儲能客戶的收入中位數比獨立光伏客戶高出41%，比當地收入中位數高66%。因此，和德國一樣，美國未來戶儲的增長主要依托戶用光伏裝機增長和滲透率的提升，尤其是經濟發(fā)展較好的州。

圖：美國平均及部分地區(qū)戶用光伏配置儲能比例

獲利模式多樣，發(fā)電自用+峰谷套利+虛擬電廠。自2019年開始，加州居民可以選擇分時電價套餐，電價為事前制定，并保持相對穩(wěn)定，用戶可在電價低谷時間內對電池充電并在高電價時段向電網放電實現套利。

其次，美國戶用儲能業(yè)主可在與虛擬電廠運營商協(xié)議下，獲得參與服務的補償。2016年至今，佛蒙特州、紐約州、德州及加州相繼開展虛擬電廠計劃，邀請業(yè)主參與并給予補償費用。

特斯拉已與Energy Locals，GreenMountain Power，PG&E等公共事業(yè)公司和電力零售商先后開展了虛擬電廠項目，項目幫助Powerwall擴大安裝量，與Powerwall使用者簽訂協(xié)議，獲取這些分布式電池的部分使用權，聚合需求側資源，實現虛擬電廠的商業(yè)化擴張。

來源：華鑫證券/EnergyTrend儲能綜合整理