根據(jù)Woodmac的統(tǒng)計，去年美國新增儲能裝機占全球34%份額，且逐年提高。由于美國氣候不穩(wěn)定+供電體系差+電價高，基于自用和峰谷套利節(jié)省電費，戶儲需求快速增長。

電網(wǎng)可靠度低，電價上行致戶儲需求提升

氣候不穩(wěn)定，電網(wǎng)可靠度低。颶風(fēng)、龍卷風(fēng)、干旱、暴風(fēng)雪等時常造成美國多地?zé)o預(yù)警斷電，2021年2月德州暴風(fēng)雪造成70%的居民42小時停電，影響450萬戶家庭與企業(yè)。

其次，美國電網(wǎng)較為老舊，各州系統(tǒng)獨立，約40%區(qū)域（中西部為主）由公共事業(yè)企業(yè)發(fā)輸配售垂直管理，約60%區(qū)域由獨立運營商管理，緊急事故出現(xiàn)時，大規(guī)模電力調(diào)度難，企業(yè)之間支援意愿不強。同時，由于電網(wǎng)投資巨大，電網(wǎng)的經(jīng)濟回報率也不高。

電價隨天然氣價格同步上行。2021年，美國住宅電力用戶支付的平均名義零售電價以2008年以來的最快速度上漲，比2020年上漲4.3%至13.72美分/kWh。今年更是加速增長，8月的美國城市平均電力價格與上年年末相比上漲近18%，來到16.7美分/kWh水平。

以德克薩斯州為例，德州是美國最大的天然氣生產(chǎn)州，今年春夏德州家庭電費飆升，比去年同期至少高出50%，主要原因是自俄烏地緣沖突以來，德州天然氣出口達到高點，其中大部分出口到歐洲，導(dǎo)致當(dāng)?shù)鼐用駸o法得到廉價能源。

圖：2020年初至今美國城市平均電力價格

戶儲裝機高增，市場逐漸打開

戶儲裝機高增，加州裝機強勢，其余州需求開始發(fā)力，市場逐漸打開。

根據(jù)Wood Mackenzie數(shù)據(jù)，2022Q1美國戶用儲能新增規(guī)模達到0.14GW/0.33GWh，環(huán)比增長15%/18%，同比增長13%/27%;Q2新增規(guī)模達到0.15GW/0.38GWh，環(huán)比增長6%/12%，同比增長68%/73%，繼一季度后再創(chuàng)季度裝機歷史新高。

從地域上看，加州一直以來是美國戶用儲能強州，每季度新增裝機占全國幾乎50%，總裝機容量是第二名波多黎各州的近3倍，但是在停電威脅、補貼激勵和分時電價使加州裝機依然強勁的同時，2022Q1加州僅占戶用儲能新增市場的44%，是自2019年以來的最低百分比，這是由于其他州的戶儲需求也在停電威脅下非常旺盛，2022Q1戶儲裝機創(chuàng)記錄的市場包括波多黎各、密歇根州、猶他州等8個州，戶用儲能市場有望進一步打開。

政策扶持大，ITC延期形成重大利好

從大方向政策來看，美國設(shè)立了在2035年100%使用綠電、2050年達到凈零排放的目標(biāo)，且訂立了多項法案，計劃投入數(shù)億美元于儲能項目。

具體到戶用儲能相關(guān)政策，聯(lián)邦投資稅抵免(ITC)政策以稅收抵免方式獎勵私營單位投資儲能系統(tǒng)，2022年9月《2022年減少通脹法案》正式立法，將ITC政策延期10年，戶用儲能補貼門檻下降為5kWh，抵免比例于2032年前維持在30%，2033年降至26%，2034年降至22%；加州自發(fā)電獎勵計劃(SGIP)總預(yù)算12億美元，將儲能系統(tǒng)的用戶依照風(fēng)險與收入進行分類，分階段進行補貼，最新法案將SGIP計劃延長至2026年。

光伏配儲率比例低，增長空間大

根據(jù)勞倫斯伯克利國家實驗室數(shù)據(jù)，美國的表后光伏配儲率很低，只有6%的戶用光伏選擇在安裝時配置電池，只有個別州的光伏配儲率較高，尤其是夏威夷。2020年，夏威夷大約有80%的戶用光伏與儲能配對，如此高的配儲率歸因于該州凈計量政策的退出。

但反過來看，美國所有安裝的戶用儲能都與戶用光伏相結(jié)合，除加州外幾乎沒有單獨安裝的戶用儲能，改造存量光伏系統(tǒng)添加電池的頻率也相對較低，只有25%的戶用光儲系統(tǒng)是改裝的結(jié)果，且通常只改造不超過三年的系統(tǒng)。

數(shù)據(jù)還顯示，收入與戶用光伏配儲有一定的相關(guān)性，加州戶用光伏+儲能客戶的收入中位數(shù)比獨立光伏客戶高出41%，比當(dāng)?shù)厥杖胫形粩?shù)高66%。因此，和德國一樣，美國未來戶儲的增長主要依托戶用光伏裝機增長和滲透率的提升，尤其是經(jīng)濟發(fā)展較好的州。

圖：美國平均及部分地區(qū)戶用光伏配置儲能比例

獲利模式多樣，發(fā)電自用+峰谷套利+虛擬電廠。自2019年開始，加州居民可以選擇分時電價套餐，電價為事前制定，并保持相對穩(wěn)定，用戶可在電價低谷時間內(nèi)對電池充電并在高電價時段向電網(wǎng)放電實現(xiàn)套利。

其次，美國戶用儲能業(yè)主可在與虛擬電廠運營商協(xié)議下，獲得參與服務(wù)的補償。2016年至今，佛蒙特州、紐約州、德州及加州相繼開展虛擬電廠計劃，邀請業(yè)主參與并給予補償費用。

特斯拉已與Energy Locals，GreenMountain Power，PG&E等公共事業(yè)公司和電力零售商先后開展了虛擬電廠項目，項目幫助Powerwall擴大安裝量，與Powerwall使用者簽訂協(xié)議，獲取這些分布式電池的部分使用權(quán)，聚合需求側(cè)資源，實現(xiàn)虛擬電廠的商業(yè)化擴張。

來源：華鑫證券/EnergyTrend儲能綜合整理