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中美雙反再重審,稅率下調(diào)天合光能成贏家

作者: | 發(fā)布日期: 2015 年 12 月 28 日 20:58 | 分類: 分析評(píng)論

中美雙反再重審,陸廠稅率下調(diào)將使茂迪優(yōu)勢(shì)不再

2012年中美雙反第一次重審剛于今年七月落幕,第二次重審又來勢(shì)洶洶,近期可能將公布初判結(jié)果,終判則在2016年年中才能塵埃落定。TrendForce旗下新能源事業(yè)處EnergyTrend觀察,目前初判進(jìn)度僅在反傾銷的部份有初步定論,如依預(yù)估5%左右的稅率降幅來看,天合光能將成大贏家,穩(wěn)定在美國(guó)的市占率,臺(tái)廠茂迪則失去稅率優(yōu)勢(shì),沖擊茂迪間接美國(guó)訂單的量?jī)r(jià)。至于反補(bǔ)貼部分極有可能維持平盤。

天合光能本土及第三地產(chǎn)能皆可供貨美國(guó)

EnergyTrend分析師林嫣容指出,若僅觀察反傾銷稅率的下調(diào)幅度,廠商普遍下調(diào)2.4%,降幅不大。然目前直接從中國(guó)大陸本土出貨美國(guó)最多的當(dāng)屬天合光能,也是本次重審的最大贏家,僅反傾銷幅度就下降了5.14%。

若如本次預(yù)估有5%左右的稅率降幅,天合使用本土產(chǎn)能供貨仍有9%左右的毛利潤(rùn),且其泰國(guó)新建置的產(chǎn)能在順利量產(chǎn)后也能持續(xù)供貨美國(guó)。其余中國(guó)廠商的稅率下調(diào)優(yōu)勢(shì)雖不明顯,但近期一線大廠在第三地的產(chǎn)能布局已臻成熟,稅率影響性將逐步縮小,故本次稅率重審整體而言對(duì)中國(guó)廠商影響不大。

反觀臺(tái)灣,稅率用于輸美對(duì)大多廠商而言并不劃算,今年只有茂迪訂單大幅向間接輸往美國(guó)的訂單傾斜。若本次重審稅率下調(diào)成真,茂迪將成為受影響最大的廠商,原由于稅率優(yōu)勢(shì)而享受的高售價(jià)將即刻出現(xiàn)壓迫,回歸與其他競(jìng)爭(zhēng)者相同的起跑點(diǎn)。

雙反稅率小幅降低,茂迪稅率優(yōu)勢(shì)盡失

觀察過去一年天合光能、阿特斯等廠商,主要分為三種輸美方式。1) 以中國(guó)本地產(chǎn)能繳交30%左右的關(guān)稅,2)購(gòu)買臺(tái)灣稅率最低的茂迪電池,至第三地封成組件,適用茂迪11.45%稅率,3)購(gòu)買第三地電池、并在第三地封裝成組件,無須繳交關(guān)稅等三種方式。

由于陸廠稅率偏高、且第三地電池產(chǎn)能稀少,2015年讓不少大廠多以茂迪的電池片至第三地代工廠封成組件,茂迪因此吃足了稅率優(yōu)勢(shì)的甜頭,整年度出貨暢旺。茂迪間接往美國(guó)的訂單價(jià)格比其余臺(tái)廠高了起碼US$0.1/W以上,尤其下半年美國(guó)訂單火熱,更讓茂迪的美國(guó)訂單最高超過了US$0.355/W,約達(dá)15%左右的毛利潤(rùn)。

林嫣容表示,以反傾銷稅率下調(diào)、反補(bǔ)貼稅率持平作為估算的成本圖來看,雖本次稅率下調(diào)幅度不大,但已讓主要輸美廠商從中國(guó)直接供貨的成本低于使用茂迪漲幅已大的電池片,足以沖擊茂迪間接美國(guó)訂單的量?jī)r(jià)。

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