531光伏政策發(fā)布以來,因?qū)π枨蟮谋^展望和企業(yè)全力降庫存的動作,全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格接連大幅下跌、各環(huán)節(jié)制造企業(yè)開工率紛紛調(diào)降,然而與制造環(huán)節(jié)的慘淡形成鮮明對比的是,光伏電站交易市場反而顯得異?；钴S。近一個月內(nèi),僅A股上市公司公告的電站交易規(guī)模就超過300MW,合計交易金額近22億元,涉及上市公司主要包括:正泰電器、隆基股份、東方日升、科陸電子、珈偉股份等。

光伏電站市場交易活躍,資產(chǎn)“流動性”并未受到新政負面影響,優(yōu)質(zhì)電站仍是“硬通貨”

此前531光伏新政發(fā)布后,除了大家一致預期的國內(nèi)需求將遭遇“急凍”、制造企業(yè)將全力去庫存、產(chǎn)品價格將在短時間內(nèi)大幅下跌這些不良后果以外,產(chǎn)業(yè)及資本市場也一度擔心由于行業(yè)景氣的劇變,存量電站資產(chǎn)的交易活動,可能也會因為潛在的資產(chǎn)價格波動和企業(yè)資金面的緊張而出現(xiàn)階段性的停滯。

然而從新政發(fā)布一個月以來的情況看,光伏電站資產(chǎn)的市場交易不但沒有停滯,甚至有所提速,優(yōu)質(zhì)電站資產(chǎn)仍然維持著較好的“流動性”,且與隨時可能計提跌價減值的組件產(chǎn)品不同,鎖定上網(wǎng)電價或購電協(xié)議且已經(jīng)納入國家補貼目錄的電站資產(chǎn),幾乎具備行業(yè)“硬通貨”的屬性。

電站交易維持正常將助力相關(guān)企業(yè)平穩(wěn)度過行業(yè)波動期,制造企業(yè)、運營企業(yè)各取所需

在光伏電站交易的參與方中,通常作為賣方的光伏制造業(yè)企業(yè)(憑借在各地的產(chǎn)能投資及高性價比的自有產(chǎn)品贏得電站項目開發(fā)權(quán))將通過電站交易回收大筆現(xiàn)金,從而能夠?qū)崿F(xiàn):1)在行業(yè)景氣大幅波動中確保經(jīng)營現(xiàn)金充足;2)確保原定的產(chǎn)能擴張、技術(shù)研發(fā)投入能夠按計劃實施(從而確保技術(shù)和成本的領(lǐng)先);3)進一步滾動開發(fā)儲備的電站項目資源。

而買方通常是致力于穩(wěn)步擴大持有電站規(guī)模的運營商定位企業(yè),此類企業(yè)的經(jīng)營策略通常以自主開發(fā)項目為主(更容易把控電站質(zhì)量和成本)、收購項目為輔,而在目前新增項目指標被政策嚴格限制住的背景下(分布式總量10GW配額已用完,普通地面電站指標暫停下發(fā)),對外收購就成為了企業(yè)實現(xiàn)權(quán)益裝機持續(xù)增長的主要途徑。

文章來源：國金證券