6月18日，比亞迪宣布擬發(fā)行不超過 15 億元的可續(xù)期公司債。其中基礎(chǔ)發(fā)行規(guī)模為人民幣 5 億元，超額配售額度不超過人民幣 10 億元。

本次募集的 15 億元為 2018 年 12 月 13 日經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)證監(jiān)許可核準(zhǔn)的發(fā)行總額不超過 50 億元債券的首期發(fā)行。本次發(fā)行的債券分為兩個(gè)品種：

1、 品種一基礎(chǔ)期限為 2 年，以每 2 個(gè)計(jì)息年度為 1 個(gè)周期，在每個(gè)周期末，發(fā)行人有權(quán)選擇將本品種債券期限延長 1 個(gè)周期（即延長 2 年），或選擇在該周期末到期全額兌付本品種債券；

2、品種二基礎(chǔ)期限為 3 年，以每 3 個(gè)計(jì)息年度為 1 個(gè)周期，在每個(gè)周期末，發(fā)行人有權(quán)選擇將本品種債券期限延長 1 個(gè)周期（即延長 3 年），或選擇在該周期末到期全額兌付本品種債券。

截至2019年第一季度，比亞迪資產(chǎn)負(fù)債率68.74%，資產(chǎn)規(guī)模1988.3億，賬上貨幣資金余額139.23億，貨幣資金占比僅7%，而應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款余額454.7億元，占比22.87%。新能源汽車應(yīng)收款和補(bǔ)貼款的回款周期較長給公司造成一定資金壓力。

本次50億元的可續(xù)期公司債期限較長，將有助于長期緩解公司的現(xiàn)金流壓力。15億元發(fā)行完成后，公司資產(chǎn)負(fù)債率將降至68.23%，母公司財(cái)務(wù)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債率將由發(fā)行前的54.37%降至發(fā)行后的53.13%，流動(dòng)比率也將由發(fā)行前的1.02增長至發(fā)行后的1.03，償債能力有所增強(qiáng)。

根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，中國1-5月新能源乘用車銷量42.6萬輛，YOY+51%，其中純電動(dòng)32.5萬輛，插混10.1萬輛。比亞迪對(duì)應(yīng)1-5月份總體新能源乘用車市占率27%，純電動(dòng)乘用車市占率23.7%，插混乘用車市占率37.6%。

2018年，比亞迪宣布打破動(dòng)力電池資產(chǎn)自銷模式，開始對(duì)外銷售動(dòng)力電池。6月7日，豐田在電動(dòng)技術(shù)發(fā)布會(huì)上宣布將比亞迪、寧德時(shí)代納入供應(yīng)商體系，有望優(yōu)先供應(yīng)在國內(nèi)上市的豐田車型電池。這是比亞迪繼長安以來又一大重要突破，未來有望進(jìn)入多家海內(nèi)外主機(jī)廠的供應(yīng)體系。

文章來源：東方財(cái)富證券