2月26日，寧德時(shí)代發(fā)布定增預(yù)案 ，宣布將非公開發(fā)行股票募資200億元用于擴(kuò)建三大項(xiàng)目產(chǎn)能。

其中125億元用于三個(gè)項(xiàng)目共計(jì)52GWh的產(chǎn)能擴(kuò)張（包括湘西擴(kuò)建項(xiàng)目、江蘇時(shí)代三期以及四川時(shí)代一期），30億用于儲能研發(fā)項(xiàng)目，55億用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。3個(gè)項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)收入342.89億，凈利潤30.45億元。同時(shí)，寧德時(shí)代還將以自籌方式不超過100億元投資寧德車?yán)餅稠?xiàng)目。

據(jù)悉，將擴(kuò)張產(chǎn)能的三大項(xiàng)目情況如下：

1. 寧德湖西基地新增 16GWh，建設(shè)周期 3 年，總投資 46.2 億元；

2. 江蘇時(shí)代三期新增 24GWh，建設(shè)周期 3 年，總投資 74 億元；

3. 四川時(shí)代一期新增 12GWh，建設(shè)周期 2 年，總投資 40 億元

設(shè)備投資額大幅下降，生產(chǎn)效率進(jìn)一步提升：

通過測算其單 Gwh 投資 額，江蘇時(shí)代項(xiàng)目單 GWh 全投資額約 3 億元/Gwh（較 17 年 4.11 億，下降 26%）, 設(shè)備投資(含安裝）額約 2.26 億元/Gwh（較 17 年 2.79 億，下降約 19%）；湖 西擴(kuò)建產(chǎn)線，全投資額 2.86 億元/Gwh，設(shè)備投資額約 1.84 億元/Gwh；四川 時(shí)代項(xiàng)目，全投資額約 2.89 億元/Gwh（較 17 年降 30%），設(shè)備投資額約 1.84 億元/Gwh（較 17 年降 33%）；

在此次寧德時(shí)代的募資計(jì)劃中，我們可以看到寧德時(shí)代對儲能領(lǐng)域的重視程度正在不斷加大。。本次定增項(xiàng)目包含電化學(xué)儲能研發(fā)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)總投資金額 30 億元，包括研發(fā)設(shè)備購置、軟件安裝、 項(xiàng)目運(yùn)營等。鋰電儲能可廣泛應(yīng)用于分布式可再生能源系統(tǒng)、電網(wǎng)調(diào)峰 調(diào)頻、基站儲能。北美、日韓儲能市場已啟動(dòng)，19 年全球鋰電儲能裝 機(jī)電量 16gwh，同比+26%；國內(nèi) 5G 基站率先爆發(fā)，年均需求 15gwh，空 間廣闊，因此公司加大儲能研發(fā)。我們預(yù)計(jì) 19 年公司儲能出貨 1-1.5gwh，20 年預(yù)計(jì)大幅增長至 4-5gwh，未來將為公司重要增長點(diǎn)。

2019 年國內(nèi)份額大幅提升至 52%，進(jìn)入特斯拉供應(yīng)鏈

據(jù) SNE Research，公 司 2019 年出貨約 32.5GWh（全球 116.6GWh），同比+39%，全球市占率進(jìn)一步 提升至 27.87%（2018 年全球 22%）；公司在海外客戶開拓上，與特斯拉、 寶 馬（73 億歐元訂單，2021-31 年）、戴姆勒、現(xiàn)代、捷豹路虎、PSA、大眾、 沃爾沃、豐田、本田等深度合作，以及為超 20 家國內(nèi)車企（如上汽、吉利、 宇通、北汽、廣汽、長安、東風(fēng)、金龍和江鈴等，含合資）配套動(dòng)力電池產(chǎn) 品。未來隨著公司德國工廠產(chǎn)能逐步釋放，有望進(jìn)一步加速海外供應(yīng)和份額。

目前，寧德時(shí)代有六大生產(chǎn)基地， 包括寧德章灣區(qū)（東橋/湖東/湖西）、寧德車?yán)餅?、溧陽基地、四川?青?；?、德國工廠，合計(jì)規(guī)劃產(chǎn)能近 300gwh；考慮目前合資產(chǎn)能， 公司產(chǎn)能規(guī)劃超過 350gwh。19 年公司產(chǎn)能近 60gwh（獨(dú)資），此次定增 3 個(gè)項(xiàng)目加車?yán)餅郴?，未?2-3 年可新增 80-90gwh 產(chǎn)能。

EnergyTrend綜合整理自中泰證券、國盛證券、東吳證券