硅料

本周硅料價格走勢持穩(wěn)。單晶復(fù)投料主流成交價格為57元/KG，單晶致密料的主流成交價格為55元/KG；N型料報價為64元/KG。

從交易情況看，本周仍有部分硅料企業(yè)成交，但整體成交量偏低。年關(guān)將至，下游拉晶端出于備貨需求，增加詢價頻率，部分企業(yè)正著手洽談2月份訂單。N、P型用料價格走勢或?qū)⒀永m(xù)分化態(tài)勢，下游拉晶端快速提升N型硅片產(chǎn)出比重，但僅龍頭廠商能持續(xù)穩(wěn)定地產(chǎn)出高品質(zhì)的N型用料，故短期內(nèi)，N型用料的供需關(guān)系較為平穩(wěn)，挺價動能較為充沛。致密料當前含稅價格達到55元/Kg的水位線，貼近二線廠商生產(chǎn)成本線上持續(xù)運行，對其價格面形成剛性成本支撐，整體運行趨穩(wěn)。轉(zhuǎn)入下旬，N、P價差分化或?qū)⒓觿?，N型硅料產(chǎn)出依舊剛性，下游拉晶端出于囤貨保供心態(tài)，將加大采購N型用料力度，故N型價格供需面或趨于緊張，待月末洽談新單時，N型用料價格或有明顯上調(diào)幅度。

硅片

本周硅片價格分化，P型M10硅片主流成交價格為1.95元/片；P型G12主流成交價格為3.00元/片；N型M10硅片主流成交價格為2.05元/片；N型G12主流成交價格為3.15元/片。

P型硅片：供給持續(xù)減少，目前已成為一體化頭部廠商的自供產(chǎn)品，當前主要以消耗庫存為主，短期內(nèi)P型硅片價格獲得一定程度的支撐，價格趨穩(wěn)，預(yù)計節(jié)后訂單交付期，需求側(cè)向好后，會出現(xiàn)反彈行情。當前部分廠商出于預(yù)漲心態(tài)，開始調(diào)整采購節(jié)奏，上周P型價格回暖即為其節(jié)后走勢的先行指標。N型硅片：需求總量持續(xù)收縮，再疊加N型訂單集中于Q2后交付，當前節(jié)點看，N型硅片整體產(chǎn)出對比實際需求略顯盈余，整體庫存水位在下旬加速攀升。面臨2月淡季，不排除部分廠商為穩(wěn)定N型整體供需關(guān)系，下修排產(chǎn)，繼續(xù)挺價。2月份，總量需求收縮明顯，若拉晶端排產(chǎn)調(diào)整幅度尚未到位，庫存問題持續(xù)凸顯，硅片價格或?qū)⒊掷m(xù)走弱，但P型走勢需視Q1是否出現(xiàn)規(guī)模性訂單支撐而定。

電池片

本周電池片價格分化；M10電池片主流成交價為0.375元/W，G12電池片主流成交價為0.380元/W，M10單晶TOPCon電池人民價格為0.46元/W，G12單晶TOPCon電池人民價格為0.49元/W

P型電池片：本月P型產(chǎn)出環(huán)比減少50%，連續(xù)兩月延續(xù)跌勢，P型產(chǎn)能基本全面停產(chǎn)，供需兩側(cè)同步停滯，價格暫穩(wěn)。上周部分廠商預(yù)期P型訂單交付后，價格或?qū)⒃俣壬瞎?，因此對采購策略作出調(diào)整，需求曲線小幅上移導致P型價格出現(xiàn)微幅反彈，但實際拐點預(yù)計會出現(xiàn)在Q1后段。2月需求冰點，電池片廠商仍耐心蟄伏，靜候需求破土后，將在手P型抬價出手；但中低效N型對其有較強的替補效應(yīng)，屆時實際上漲幅度需根據(jù)該效率段的N型價格基準而定。

N型電池：N型實際規(guī)模級別的需求尚未明顯起量，故可以明顯觀察到，部分廠商雖擴產(chǎn)節(jié)奏不減，但將其滿產(chǎn)節(jié)點后移至H2關(guān)鍵交付節(jié)點，以避免無謂內(nèi)卷造成的價格損失。另外，龍頭廠商與二、三線及新近玩家在N型電池片產(chǎn)出及效率進度方面的差距愈加拉大，TOP10廠商N型產(chǎn)出占比接近70%，且其提效技術(shù)導入進度亦快于中尾部廠商。臨近假期，下游組件排產(chǎn)環(huán)比再度下滑，且N型需求尚未起量，N型庫存將逐步積壓，疊加下游組件價格再度下行，N型價格或承壓磨底運行，除部分有訂單支撐的一體化廠商外，其余廠商均面臨較大價格壓力。

組件

本周組件價格全線下調(diào)，182單面單晶PERC組件主流成交價為0.93元/W，210單面單晶PERC組件主流成交價為0.95元/W，182雙面雙玻單晶PERC組件成交價為0.94元/W，210雙面雙玻單晶PERC組件主流成交價為0.97元/W。

供給側(cè)看，1月組件排產(chǎn)環(huán)比下調(diào)近15%，2月份在春節(jié)加持下，預(yù)計排產(chǎn)延續(xù)下修態(tài)勢。雖然企業(yè)排產(chǎn)均出現(xiàn)下滑，但分化趨勢仍存；頭部廠商與二、三線廠商接單量再度拉開差距，頭部廠商中高效N型訂單支撐力度不減。需求側(cè)，中電建、中核開標價格再度創(chuàng)下新低，N、P型價格重心均出現(xiàn)下移。組件廠內(nèi)卷搶單進入白熱化階段，預(yù)計部分企業(yè)或?qū)⒊銮?，市占率集中度在該輪價格競賽后再度提升。因即將進入淡季，部分廠商低價拋貨，本周價格再度下行；2月份處于市場淡季，若需求再度收縮后，組件價格或磨低橫盤。

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