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硅料
本周硅料價格走勢持穩(wěn)，單晶復投料主流成交價格為57元/KG，單晶致密料的主流成交價格為55元/KG；N型料報價為64元/KG。
從交易層面看，本周仍處于2月份簽單期內(nèi)，部分廠商已完成2月簽單，但預計周內(nèi)仍有訂單成交。從供給側(cè)看，硅料廠供給趨向穩(wěn)定，新產(chǎn)能繼續(xù)穩(wěn)定投產(chǎn)爬坡，N型料供給整體較為剛性，頭部廠商N型產(chǎn)出占比已與二、三線廠商已拉開近差距，故龍頭廠商主導N型硅料供給側(cè)的定價權。臨近歲末，拉晶端備貨動能充足，對N型用料需求形成強支撐，供需面仍處緊平衡狀態(tài)，龍頭廠商對N型用料挺價意愿漸增，已出現(xiàn)試探性報漲動作，但迫于當前硅片利潤空間，未有實際性規(guī)模成交。從需求側(cè)看，拉晶環(huán)節(jié)開工率處高位運行，備貨動能仍存；N型用料產(chǎn)出較為剛性，具有一定的生產(chǎn)壁壘，下游硅片廠為保障在N、P切換過程中自身市占的穩(wěn)固，對N型用料的鎖定具有迫切性，故即便N型硅片有壘庫跡象后，仍不減采購力度。預計節(jié)后硅料價格仍具備一定上漲彈性，具體走勢幅度視拉晶端采購力度與上游供給節(jié)奏而定。
硅片
本周硅片價格分化，P型M10硅片主流成交價格為2.00元/片；P型G12主流成交價格為3.00元/片；N型M10硅片主流成交價格為2.00元/片；N型G12主流成交價格為3.10元/片。
從供給側(cè)看，硅片環(huán)節(jié)稼動率仍處高位。成本側(cè)，受硅料報漲氣氛漸濃的影響，硅片企業(yè)同步出現(xiàn)報漲動作；P型M10延續(xù)上漲趨勢，本周出現(xiàn)2.56%的漲幅，價格重回2元/片。目前P型硅片產(chǎn)出占比持續(xù)收縮，實際產(chǎn)出呈萎縮態(tài)勢，庫存也在不斷消耗，供給側(cè)推漲動能逐步增強。N型看，若拉晶端假期維持當前開工率，N型整體消耗不及產(chǎn)出速度，壘庫壓力有加劇預期，價格壓力面或?qū)⒃鰪?/strong>。需求側(cè)看，以印度為首的海外市場對P型電池片需求增加，疊加國內(nèi)Q1部分P型訂單的交付期將至，需求明確走強，預計P型電池向下游順價成功后，P型硅片側(cè)將追漲上調(diào)。而N型整體受庫存及需求的制約，仍舊承壓，本周報價已體現(xiàn)供需面動態(tài)變化。
電池片
本周電池片價格持穩(wěn)；M10電池片主流成交價為0.375元/W，G12電池片主流成交價為0.380元/W，M10單晶TOPCon電池人民價格為0.46元/W，G12單晶TOPCon電池人民價格為0.49元/W。
從供給側(cè)看，1-2月P型整體生產(chǎn)處于停滯狀態(tài)，幾乎無大幅度復產(chǎn)跡象。龍頭維持停產(chǎn)捂貨策略，待供需關系走向轉(zhuǎn)好臨界點后，預計報漲出貨；同時觀察到，部分電池片廠商正加緊對先進P型產(chǎn)能進行升級改造，以延續(xù)該部分產(chǎn)能的生命周期，減少折舊計提帶來的高額損失。而從N型看，當前出貨力道較為一般，雖部分廠商有報漲意愿，但無奈下游需求疲憊且價格低迷下，暫無規(guī)模性成交；需關注N型在近期招投標中同樣承壓下行，不排除未來組件端將價格壓力向上轉(zhuǎn)移，N型電池走勢偏弱運行。需求側(cè)看，印度市場受330財報季驅(qū)動，裝機需求強勁；考慮到印度市場對P型需求較強，將為P型需求側(cè)提供強勁動能，而2月份P型產(chǎn)出進一步下探，供需關系或提前扭轉(zhuǎn)，不排除出現(xiàn)節(jié)前備貨動作下，P型電池片價格再度回暖。
組件
本周組件價格持穩(wěn)，182單面單晶PERC組件主流成交價為0.93元/W，210單面單晶PERC組件主流成交價為0.95元/W，182雙面雙玻單晶PERC組件成交價為0.94元/W，210雙面雙玻單晶PERC組件主流成交價為0.97元/W。
從供給側(cè)看，大廠春節(jié)減產(chǎn)信號明確，將會有不同程度的減產(chǎn)計劃，預計2月份組件產(chǎn)出或?qū)⑾绿街?0-33GW區(qū)間，延續(xù)一個季度以來的下行態(tài)勢。需求側(cè)看，國內(nèi)持續(xù)需求萎靡，預計今年裝機將由地面與工商業(yè)主導，需實際觀察兩者起量節(jié)點；觀察海外，印度市場拉動海外需求，歐美處于去庫存階段，但考慮到近期紅海事件對航運的實際影響，可能會加速歐洲去庫速度。Q2初期一般為歐洲首個裝機高峰期，考慮到航運+補庫等因素，可觀察3月份，海外歐洲區(qū)域的訂單是否有邊際好轉(zhuǎn)跡象；預估Q1、Q2交接期將成為光伏產(chǎn)業(yè)鏈的底部反彈初期的關鍵節(jié)點。
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