硅料

本周硅料價格：N型復投料主流成交價格為41元/KG，N型致密料的主流成交價格為40元/KG；N型顆粒硅主流成交價格為38元/KG。

交易狀況：周內(nèi)簽單基本完成。拉晶廠反饋對料企漲價接受程度有限，仍以早期囤積低價硅料生產(chǎn)為主，以謀求毛利率修復。

供給動態(tài)：某供給側(cè)頭部廠商進入全線檢修，TOP5尾端部分廠商有提高稼動率抉擇，但整體來看對月內(nèi)產(chǎn)出影響有限，硅料整體供給仍顯克制，去庫進程延續(xù)，為Q2儲備穩(wěn)價調(diào)漲條件。

利潤動態(tài)：當前節(jié)點N型料單W凈利仍處虧損狀態(tài)（約-0.01元/W），但虧損幅度較24Q4收窄。

價格趨勢：本周N型復投、致密均價持穩(wěn)，下游需求強勁階段，對硅料價格穩(wěn)定起到重要作用。

硅片

本周硅片價格：P型M10硅片主流成交價格為1.10元/片；P型G12主流成交價格為1.65元/片；N型M10硅片主流成交價格為1.19元/片；N型G12主流成交價格為1.55元/片;N型G12R硅片主流成交價格為1.40元/片。

供需動態(tài)：電池片對硅片需求強勁，硅片去庫進程速率加快，210RN規(guī)格供給趨緊，下游順漲成功，自身供需結(jié)構(gòu)良好，共同驅(qū)動價格周內(nèi)再度上行。在需求端持續(xù)回溫背景下，下月大部分硅片廠有提產(chǎn)計劃。

利潤動態(tài)：N型182毛利率現(xiàn)階段約落于-0.3%-0%區(qū)間，接近盈虧平衡，而N型210R經(jīng)過幾周連續(xù)跳漲，毛利率落于4.0%-5.5%區(qū)間3，單瓦凈利轉(zhuǎn)正。

價格趨勢：本周210RN延續(xù)漲勢，報價上調(diào)至1.40元/片。據(jù)觀察，部分大廠在210RN供需階段性失衡基礎上，將報價提升至1.45元/片。

電池片

本周電池片價格：M10電池片主流成交價為0.330元/W，M10單晶TOPCon電池主流成交價為0.300，G12單晶TOPCon電池主流成交價為0.300，G12R單晶TOPCon電池主流成交價為0.330/W。

供需動態(tài)：430節(jié)點將至，下游出貨節(jié)奏換檔加速，電池片需求十分旺盛，下月份預計頭部大廠均有不同程度的提產(chǎn)計劃?？紤]到前期已停產(chǎn)的電池廠啟動難度較大，且債務傍身等壓力，本輪供給增量預計由頭部廠商主導。

利潤動態(tài)：210RN毛利率落于3%-5%區(qū)間，單瓦凈利轉(zhuǎn)正，183N毛利率接近轉(zhuǎn)正。

價格趨勢：本周N型各規(guī)格電池片環(huán)比再度上漲，其中210RN漲幅領銜，183N型最近補漲優(yōu)勢強勁。部分廠商因210RN連續(xù)調(diào)漲，小幅將需求結(jié)構(gòu)切換至183N。

組件

本周組件價格：182單面單晶PERC組件主流成交價為0.69元/W，210單面單晶PERC組件主流成交價為0.70元/W，182雙面雙玻單晶PERC組件成交價為0.70元/W，210雙面雙玻單晶PERC組件主流成交價為0.71元/W，182雙面雙玻TOPCon組件主流成交價為0.72元/W，210雙面雙玻HJT組件主流成交價為0.86元/W。

供給動態(tài)：4月組件排產(chǎn)預計將進一步提升，組件廠訂單能見度迅速好轉(zhuǎn)。需求側(cè)：

國內(nèi)：隨著430臨近，國內(nèi)分布式項目對現(xiàn)貨需求形成強勁拉力。海外：歐陸，組件價格回暖，分銷商與安裝商開始補貨；印度，進口電池片價格上調(diào)，疊加本土供給有限背景下，組件價格有升溫趨勢。

價格趨勢：本周中國區(qū)集中式、分布式項目182-210mmTOPCon組件報價強勢回暖，集中式價格均價企穩(wěn)0.69元/W，分布式均價周內(nèi)上調(diào)至0.73元/W。雙面M10-TOPCon：頭部廠商報價點陣區(qū)間在0.66-0.76元/W區(qū)間；雙面G12-HJT：主流廠商報價點陣聚斂在0.69-0.78元/W區(qū)間。

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（分析師：陳天朗）