2020年全球光伏應(yīng)用市場波動，硅料環(huán)節(jié)通過管理和技術(shù)驅(qū)動優(yōu)化，減少耗硅量，推動光伏成本進一步下降。根據(jù)集邦咨詢旗下新能源研究中心集邦新能源網(wǎng)（EnergyTrend）分析，在后疫情時代的不穩(wěn)定因素下，2021年終端需求增長將保障硅料需求穩(wěn)步爬升，全年整體將保持供需緊平衡狀態(tài)。硅料市場集中度和國產(chǎn)化率雙升，低電價區(qū)域的硅料企業(yè)將繼續(xù)保有優(yōu)勢，顆粒硅、N型用料的進展值得關(guān)注。

成本支撐致密料均價在80元/kg以上

回顧2020年硅料價格走勢，上半年多晶市場價格屢創(chuàng)歷史新低，三季度事故減產(chǎn)加劇硅料價格波動；進入四季度，雖因整體產(chǎn)能釋放使得硅料價格較9月末緩慢回落10%，但終端裝機需求保持強勁，截止12月底硅料市場價格已出現(xiàn)回穩(wěn)態(tài)勢。

硅料環(huán)節(jié)產(chǎn)能生產(chǎn)成本分化較大。隨著硅料產(chǎn)能完成西部遷移后，國內(nèi)已經(jīng)形成新疆、內(nèi)蒙和四川三大硅料生產(chǎn)基地布局，而經(jīng)過疫情后云南、青海等低電價地區(qū)硅料基地布局蓄勢崛起。根據(jù)2021年各家企業(yè)硅料成本來看，國內(nèi)低電價區(qū)新建產(chǎn)能普遍盈利較好，而國內(nèi)二線企業(yè)及海外生產(chǎn)成本在60元/以上，成本較高產(chǎn)能盈利較差。

另一方面，2020-2021年硅料和硅片環(huán)節(jié)新增產(chǎn)能釋放存在時間差，支撐未來市場價格上漲的預(yù)期。而頭部企業(yè)產(chǎn)能優(yōu)勢較大，硅料市場議價優(yōu)勢較強。預(yù)期2021年多晶硅市場邁入整體硅料供給趨緊伴隨階段性價格波動的階段，其中需求淡季期間致密料或跌破80元/kg，全年來看致密料售價有望在80-90元/kg波動。

全球產(chǎn)能57.5萬噸不改供應(yīng)偏緊格局

根據(jù)全球各主要國家/地區(qū)光伏發(fā)展和裝機情況，預(yù)計2021年全球光伏裝機需求在145-160GW。同期下游硅片需求穩(wěn)步拉升，隨著隆基、中環(huán)、晶科、上機等企業(yè)的在建/技改產(chǎn)能推進，預(yù)計2021年單晶硅片新產(chǎn)能仍將繼續(xù)投放，硅片環(huán)節(jié)產(chǎn)能增長高于硅料的整體態(tài)勢仍將持續(xù)，并存在因裝機需求迎來階段性波動、硅料價格回升等因素影響硅料需求有縮小空間。

受疫情推遲部分擴產(chǎn)進程，2020-2021年硅料新增產(chǎn)能有限。企業(yè)投產(chǎn)進度中，2020Q4開始東方希望新建3.5萬噸產(chǎn)能逐步投產(chǎn)，2020全年協(xié)鑫顆粒硅產(chǎn)能持續(xù)爬坡；通威4萬噸2021Q4投產(chǎn)，預(yù)計2022年產(chǎn)能大規(guī)模開出，2021年全年無其他新增產(chǎn)能。硅料行業(yè)產(chǎn)能集中度逐漸向頭部硅料供應(yīng)商聚集，2021年前五大硅料供應(yīng)商產(chǎn)能占全球比重達到70.8%，硅料企業(yè)具備市場議價優(yōu)勢，為硅料價格提供較強支撐。加上硅料生產(chǎn)需進行周期性檢修造成產(chǎn)出下降，預(yù)計2021年硅料供應(yīng)偏緊市況延續(xù)。

下游長單鎖定頭部企業(yè)80%硅料產(chǎn)出

2020三季度以來硅料與硅片缺口出現(xiàn)翻轉(zhuǎn)，并且隨著硅料缺口持續(xù)擴大，眾多硅片企業(yè)選擇通過長單鎖定硅料，保障原材料穩(wěn)定供應(yīng)，頭部硅料企業(yè)產(chǎn)能已有80%被硅片企業(yè)鎖單，僅隆基與通威2021年度硅料預(yù)期交易量超過10萬噸。

關(guān)注顆粒硅技術(shù)、N型料應(yīng)用進展

硅料生產(chǎn)工藝方面，顆粒硅技術(shù)再度登上熱門。相對主流西門子法，顆粒硅的生產(chǎn)流程更短，后處理工序更少，有望成為硅料環(huán)節(jié)下階段提升硅料品質(zhì)并降本的關(guān)鍵點。

與此同時，由于產(chǎn)品特性，顆粒硅在生產(chǎn)技術(shù)方面仍需要改進，生產(chǎn)安全的危險系數(shù)較高，隱形成本較高，實際生產(chǎn)成本仍有待優(yōu)化。目前我國顆粒硅在產(chǎn)產(chǎn)能不足3萬噸，顆粒硅技術(shù)尚未實現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)，行業(yè)前景亦存在諸多不確定性。在目前的光伏生產(chǎn)體系下，短期內(nèi)顆粒硅取代現(xiàn)有改良西門子法的可能性很小，長期具備潛力。

另一方面，隨著下游N型電池進入大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化驗證期，2022年國內(nèi)硅料企業(yè)新建項目能實現(xiàn)N型硅料的批量供應(yīng)，有望加速N型硅料的規(guī)?；瘧?yīng)用。

整體而言，集邦咨詢分析認為2021年硅料市場將呈現(xiàn)以下四大趨勢：

1、供應(yīng)增速放緩：2021年整體新增硅料供應(yīng)量集中在四季度逐步投產(chǎn)，全年產(chǎn)能達到57.5萬噸。頭部硅料企業(yè)產(chǎn)能已有80%被下游鎖單，低電價區(qū)產(chǎn)能維持高開工率，整體產(chǎn)能更加向頭部集中。

2、需求多點開花：終端需求國內(nèi)樂觀，海外逐步改善，預(yù)計2021年全球光伏裝機需求在145-160GW；單晶硅片產(chǎn)能逐步釋放，N型市場放量拉動硅料需求持續(xù)向好。

3、價格探底回升：硅料價格分化，2020年底單晶用料止跌企穩(wěn)，伴隨著供需格局呈現(xiàn)階段性價格波動，多晶用料受終端需求低迷價格承壓。其中需求淡季期間致密料或跌破80元/kg，全年來看致密料售價有望在80-90元/kg波動。

4、技術(shù)路線創(chuàng)新：顆粒硅技術(shù)處于大規(guī)模量產(chǎn)階段，實際生產(chǎn)成本仍有待優(yōu)化，需進一步推廣下游企業(yè)試用驗證，長期具備潛力。